【關注G20會議】：

　　G20財政部長和央行行長會議23日在韓國閉幕，二十國集團承諾避免“本幣競爭性貶值”即所謂“匯率戰”。
　　美國財長蓋特納說：“讓我再次重申，美國支持強勢美元政策。”他承諾“克制本幣競爭性貶值或幣值過低”。
　　國際貨幣基金組織份額改革：確認向新興經濟體轉移超過6％投票權；其中，中國擁有份額將升至第三位，但美國依舊擁有“否決權”。
   
    【螺紋鋼市場】：后期將逐級下行

　　上周，螺紋鋼期貨總體呈沖高回落之勢，但仍在大區間內振蕩。最終，主力合約RB1105下跌24元報4413元/噸，持倉大幅減至83萬手，周度下跌了85元。
　　因突然加息，股市出現了調整，尤其是房產股。這對螺紋鋼期市產生壓力，使得鋼價處于弱勢振蕩。
　　但是，現貨基本面還是比較穩定。
　　現貨方面，整體有所企穩回升，較之前略有好轉。22日上海20mmHRB400螺紋鋼報價4440元/噸，比上周漲了40元；北京報價上漲10元4280元/噸。
　　庫存方面，因“節能減排”等，產量受限，庫存再次下降。22日，國內主要市場的庫存量為600.04萬噸，較前周減少了7.40萬噸。
　　據統計局最新數據，9月國內粗鋼產量為4795萬噸，同比下降5.9%，粗鋼產量年內首次低于5000萬噸，創下年內新低；日均粗鋼產量為159.83萬噸，較8月減少6.75萬噸，今年內首次低于160萬噸，也是年內最低點。1-9月粗鋼產量47453萬噸，同比增長12.7%。另外，據建設部數據，截止到9月底，全國保障性安居工程開工520萬套，開工率達90%。
　　就現階段看，以上積極因素在目前還能提供一些支撐，尤其是我們長期看好國內股市。從技術角度看，低位有支撐，而高位又存在鋼廠的套保拋盤，市場呈區間振蕩的可能性較大。其第一壓力位在4460元，較強的阻力位在4550元。
　　從長期看，鋼市偏空的基本因素沒有改變。因冬季來臨，消費下降，而高產量和高庫存的局面在年內不會根本改觀，因此，螺紋鋼在后期將逐級下行。
　　策略：區間振蕩，以短線對待；若有較大的反彈，則是拋空的好機會。

　　【金屬市場】：銅市有望步入調整狀態

　　周五，LME3月銅報8347.3美元/噸，漲53.3美元，當周回落了64.7美元。看來，銅市終于結束了連續五周的上漲勢頭（連漲近4個月），市場有望進入調整狀態。
　　顯然，美元下跌是推動銅價接近歷史高峰的首要原因。盡管我們預期在未來相當長的時期里美元還將保持弱勢狀態，但是，并不意味著美元不能階段性走強。目前，美元正處在這個轉折的關頭，因為對于“美國寬松貨幣政策”的利空已基本消化，因此，在中期選舉及FED例會之際（11月初），美元有可能走強。
　　供求關系趨緊是銅價上漲的內在基礎。價格或許存在下跌的可能，但這只能定性為階段性調整，因為漲勢的基礎尚無改變。據ICSG最新報告稱，全球1-7月精煉銅供應缺口35.6萬噸，上年同期為缺口16.4萬噸。供應趨緊的證據還體現在不斷下降的庫存當中。上周LME銅庫降至36.8萬噸，比2月高峰時下降了34%；不過，上交易所庫存增加了2765噸至10.6萬噸。近期LME庫存時增時減、下降放緩，值得注意。
　　另一個可能引發調整的重要因素是：10月后至春節前，銅價將進入傳統的消費淡季。在歷史上這段時期，價格以下跌為居多。如今，滬銅與倫銅的比價偏低，進口精銅嚴重虧損，可以預期：后期進口采購量將逐月下降。
　　從宏觀經濟看，銅市在當前狀態并不具備越過歷史高峰的經濟環境。美國經濟處在無就業復蘇狀態，增長過緩、隱憂仍在。中國，則在上周突然加息，意在控制通脹（CPI為3.6%），調控房產；另外，三季度GDP同比增長9.6%（二季度為10.3%），9月工業增加值同比增長13.3%；這些均低于預期。
　　綜合而言，面對處在歷史高位的銅價，做多顯然風險較大，市場有望在此一帶進行較長時間的調整；然而，我們又不看空銅市，因為供求關系良好，調整將為后期的上漲做準備，漲勢會持續到明年4月份。