央行突如其來的加息令周三商品市場驚現“兩邊倒”行情：工業品全線下挫，并伴隨著大幅減倉；農產品低開高走，早秈稻以漲停收盤，白糖、棉花等依然強勢。接受中國證券報記者采訪的多位人士表示，一次加息并不會改變商品牛市行情，但是否暗示宏觀政策轉向則值得關注。

　　糖棉稻引領農產品漲勢

    從昨日走勢看，眾商品均低開回升，其中早秈稻和白糖期貨在不到五分鐘內率先翻紅，強麥、菜籽油、棉花和玉米等在上午10:00出現一波直線拉升行情，隨后持續震蕩，直至收盤。最終早秈稻期貨以漲停報收，主力1105合約上漲70元或3.04%至2375元/噸，白糖、棉花主力合約漲幅分別為1.32%和1.27%。
　　世華財訊分析師沈振東認為，秈稻價格上漲受到基本面的支持：一方面國家大幅提高糧食最低收購價，有效地支撐了稻谷現貨價格，加上物價整體上漲，稻價水漲船高；另一方面，國內市場對谷物需求增加，市場收購主體增多，農民存在惜售心理，進一步支撐了市場。
　　白糖和棉花在拋儲的重壓之下，牛市步伐絲毫未見放緩跡象，價格連續多日創歷史新高。20日國內白糖現貨市場報價也繼續普遍大幅度上調，產銷區報價普遍上調150元/噸，產區加權報價已經接近6400元/噸的歷史高位，不斷刷新紀錄價格；期貨市場上成交量、持倉量均位居各品種之首。

　　資金轉戰農產品

　　加息令期市資金重新選擇主戰場：從昨日各品種持倉量變動看，工業品全線減倉，而早秈稻、玉米、白糖和小麥增倉顯著。據三家商品交易所盤后公布的數據顯示，螺紋鋼主力1105合約當日減倉70598手，居各品種首位；滬鋅1105合約減倉16274手，滬金、滬銅分別減倉13656手和4828手。
　　與此同時，農產品持倉量持續放大。昨日，早秈稻主力1105合約增倉55608手，在本周頭3個交易日里已增倉13.6萬手，幾乎翻了一倍，可見資金參與熱度十分積極；玉米期貨在成交放出天量的同時，大舉增倉41112手，白糖和菜籽油也各自增倉4954手及7678手。

　　關注宏觀政策是否轉向

　　“一次加息無需擔心，我們最關注的是國內宏觀政策是否會發生轉向，”一資深人士向記者表示，通常一國央行一旦開啟加息大門，加息步伐將難以停止。
　　還有分析認為，調結構、保增長和控制通脹三個目標一直是政府各項經濟政策的出發點，在今年最后一個季度中，前兩個目標基本完成，因此控制通脹預期成為主要著力點。
　　高盛銀行20日也表示，中國央行上調存貸款基準利率，并不代表政策立場重大轉變，加息是一項積極舉措，有助于改善實際利率為負的狀況，并提升投資者對經濟可持續增長的信心。
　　據高盛中國經濟學家喬虹分析，加息至少傳遞出兩個主要信號：一方面，顯示政府對通脹風險上升持警惕態度，并將采取預防性利率手段來抑制通脹壓力；另一方面，表明有關方面可能認為，全球經濟增長出現二次探底，從而對中國經濟造成嚴重負面影響的風險較小。她預計政策結構將繼續分化，一方面放松投資和財政政策來支持經濟的穩定增長，另一方面收緊貨幣政策和房地產行業調控來管理通脹和資產價格膨脹風險。