昨日午后,新能源股有所表現。其中核電股表現走勢最為強勁,中核科技、沃爾核材雙雙漲停,南風股份收盤漲8.37%,東方電氣收盤漲4.03%。市場人士認為,核電股昨日走強,與周五十七屆五中全會召開在即有關。因市場預期屆時“十二五”規劃將會有新能源領域的利好政策出臺,預計將強調加大對水電、核電、風電和太陽能發電等清潔能源的投資。而相對于其他子行業而言,核電的成長性最為確定,且進入壁壘較高,是最為看好的新能源子行業,資金也更為追捧。
    基于下述理由,我們認為,核電股的投資機會來臨。
　　新能源產業振興規劃即將出臺。我國在2007年曾出臺《國家核電中長期發展規劃(2005-2020年)》,規劃中提到,中國到2020年實現核電裝機4,000萬千瓦,在建1,800萬千瓦。從目前的發展情況來看,這個目標已經遠遠低于實際的發展情況,我們預計近期很可能會出臺調整后的新能源產業振興規劃,2020年我國核電裝機的發展目標可能會確定在8,600萬千瓦。
　　核電企業近年來收入和毛利率均向好。從相關上市公司的業績來看,其核電業務今年上半年業績靚麗,銷售收入與毛利率均實現較大幅度的增長。我們認為隨著核電建設的不斷提速,相關上市公司業績有望進一步得到提升。
　　核電建設將步入快速增長期,相關企業步入高速成長期。我國目前的核電裝機容量為914萬千瓦,占電力總裝機不到2%。我國當前在建核電機組23臺,占世界在建57臺機組的40%。我們預計將在“十二五”期間進入核電建設高峰,之后我國核電建設將保持較平穩的節奏,每年大約建設6-8臺機組,對應裝機容量接近800萬千瓦。按照核電站單位造價15,000元/千瓦,設備費用占項目總投資60%計算,每年核電設備投資高達720億元,相關企業面臨廣闊的市場空間。
　　主要技術國產化率達到55%。經過三年的建設,我國已經初步走出一條標準化設計、工廠化預制、模塊化施工、專業化管理、自主化建設的三代核電建設新路子。目前關鍵設備國產化率已達到55%,關鍵技術包括主管道、壓力容器、蒸汽發生器、主泵等已全部獲得突破。我國已有40多家設備商達到國際標準可為AP1000核電技術供應設備,我國后期AP1000的建設將主要由國內設備廠家供貨,如二重、中船重工等設備制造企業,成功實現了主管道的國產化。
　　中國實驗快堆實現首次臨界。7月21日,由中核集團中國原子能科學研究院自主研發的我國第一座快中子反應堆——中國實驗快堆(CEFR)達到首次臨界。中國實驗快堆設備自主化率達到了70%以上,并實現了堆容器堆內構件、旋塞、轉運機、轉換桶、氣閘、換料監控系統、全廠監控系統、鈉火消防設備等關鍵設備的自主化。快中子反應堆是世界上第四代先進核能系統的首選堆型,代表了第四代核能系統的發展方向。對于第四代核能技術而言,未來的發展道路還很漫長,預計每10年完成一個階段,即2020年完成示范項目,2030年完成商業化項目。
　　核電我們最看好東方電氣和南風股份。東方電氣是目前核電主設備市場份額最高的公司,公司核電在手訂單達到350億元以上,2010年核電業務占比開始大幅增加。南風股份公司的核電HVAC產品競爭優勢明顯,2010 年上半年核電中標市場份額高達80%以上,目前核電在手訂單約12億元,能保證未來核電業務爆發增長。