10月8日海外商品集體大漲，其中最耀眼的當(dāng)數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨：美豆從1072美分上漲到1143美分，漲幅達(dá)6.55%，可以說(shuō)是2010年以來(lái)最大當(dāng)日漲幅；美玉米則上漲5.97%；美豆油上漲5.65%，美豆粕6.75%，也都是2010年以來(lái)最大當(dāng)日漲幅；美麥、美棉、ICE原糖都有相當(dāng)?shù)臐q幅。通過(guò)當(dāng)日上漲，美豆、美玉米、美豆粕都已經(jīng)到達(dá)前期高點(diǎn)附近，美棉、美豆油、ICE原糖則創(chuàng)下新高記錄。
農(nóng)產(chǎn)品最近已經(jīng)備受關(guān)注，如此行情或許并不奇怪。其上漲是后商品牛市階段的表現(xiàn)，本身具備較強(qiáng)的周期性上漲意味。回想起金融危機(jī)之前，全球商品也都處于大牛市之中，多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品也都具有巨大漲幅。現(xiàn)在看來(lái)金融危機(jī)只是短暫打斷了牛市格局，經(jīng)過(guò)一兩年時(shí)間，主要工業(yè)品價(jià)格都恢復(fù)到金融危機(jī)前區(qū)間，也有一些商品已經(jīng)接近危機(jī)前的歷史高點(diǎn)，比如橡膠、白糖等，有些商品甚至超過(guò)危機(jī)前的歷史高點(diǎn)，如棉花、強(qiáng)麥、玉米等。沒(méi)有誰(shuí)會(huì)承認(rèn)2009年是商品熊市，因?yàn)橹饕I(yè)品、白糖等大宗商品彼時(shí)正值牛市。如此看來(lái)，商品熊市僅僅出現(xiàn)在2008年10月～2009年初大約近半年的時(shí)間段內(nèi)。把這段時(shí)間放到2005年至今的時(shí)間段內(nèi)觀察，則熊市時(shí)間無(wú)疑很短，危機(jī)之后，牛市繼續(xù)。在工業(yè)品大都已經(jīng)恢復(fù)到危機(jī)前水平時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品距離危機(jī)前還有一半距離，無(wú)疑還有較多的上漲空間。如果工業(yè)品繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，則意味著農(nóng)產(chǎn)品上漲空間還會(huì)更大。未來(lái)半年甚至一年的時(shí)間內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品無(wú)疑將會(huì)深化商品市場(chǎng)牛市格局。
熊市之所以短暫，各國(guó)政府積極救世是主要原因。但過(guò)度依賴貨幣政策，而無(wú)新的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。時(shí)至今日，歐洲體系內(nèi)東歐債務(wù)危機(jī)實(shí)際影響的是西歐發(fā)達(dá)國(guó)家；美國(guó)無(wú)就業(yè)率復(fù)蘇，量化寬松貨幣政策烏云籠罩都暗示主要發(fā)達(dá)國(guó)家還無(wú)法帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與發(fā)展。而且歐洲有主權(quán)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題，美國(guó)也有主權(quán)債務(wù)危機(jī)的隱患。債總是要還的，但這對(duì)歐美而言卻并不輕松，尤其是美國(guó)。于是壓低利率、投放貨幣、本幣貶值、刺激出口等以鄰為壑的政策紛紛被施行。眼下盛傳的匯率戰(zhàn)爭(zhēng)就是這種政策普遍化的映證。貿(mào)易保護(hù)、外交摩擦等也都是這種狀況的真實(shí)反應(yīng)。
國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較多的依賴于政府投資，如此則保持寬松貨幣政策。配套4萬(wàn)億刺激計(jì)劃的是2～3倍于此數(shù)的銀行貸款，在如此格局下，加息等劇烈收縮銀根的政策無(wú)疑會(huì)增加資金成本，遏制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α５S持一個(gè)相對(duì)寬松的貨幣政策，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐漸增加的情況下，通貨膨脹或許難以避免。
非貨幣手段管理通貨膨脹就是首選措施，這需要壓低大宗商品價(jià)格，做到這一點(diǎn)需要增加商品供給、降低商品需求。在增加供給方面，政府倒是做了不少戰(zhàn)略性努力——在2008年金融危機(jī)后，在海外大量收購(gòu)資源，或者海外資源類企業(yè)的股權(quán)，希望通過(guò)海內(nèi)外縱向一體化降低國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)成本。只是有幾項(xiàng)重要的收購(gòu)，如收購(gòu)力拓都宣告失敗。降低需求方面，目前的節(jié)能減排可以看成是變相降低需求的手法，但這種手法必須容忍GDP增速一定的下降。通過(guò)適當(dāng)降低GDP增速，抑制通膨增速、適量容忍通膨，以維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、保持政策穩(wěn)定性，擠出時(shí)間改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，或許是政府正在施行的選擇。
這樣的政策環(huán)境下，農(nóng)產(chǎn)品其實(shí)已經(jīng)具備一定上漲空間。當(dāng)然農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲與各自供求關(guān)系是分不開(kāi)的，與目前的拉尼娜現(xiàn)象也脫離不了關(guān)系。