亞洲貨幣成為上周外匯市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題。始于9月伊始的人民幣升值之旅，在上周依舊是大步流星。與此同時(shí)，身陷“弱經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)貨幣”怪圈的日本政府終于出手干預(yù)匯市，干預(yù)突襲令日元兌美元遭遇單日暴跌。
美元兌人民幣迭創(chuàng)新低
延續(xù)9月以來的升勢(shì)，上周美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)連續(xù)五個(gè)交易日刷新2005年匯改以來低點(diǎn)，人民幣出現(xiàn)一波凌厲升值行情。
中國(guó)外匯交易中心9月17日公布，當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.7172元。上周五個(gè)交易日，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)相繼跌破6.76、6.75、6.73和6.72關(guān)口，連續(xù)五日刷新2005年匯改以來低點(diǎn)。相對(duì)9月1日6.8126的階段高點(diǎn)，近期美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)已累計(jì)下跌超過900個(gè)基點(diǎn)。而自6月19日央行重申匯改以來，人民幣對(duì)美元匯率已升值1.5%。
近期人民幣對(duì)美元走強(qiáng)，與現(xiàn)階段美元相對(duì)弱勢(shì)不無關(guān)系。一方面，由于美國(guó)就業(yè)與零售指標(biāo)改善，短期資金風(fēng)險(xiǎn)偏好開始回升，美元賴以支撐的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)一時(shí)間再無用武之地。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)維持超寬松的貨幣環(huán)境，以及中期內(nèi)新刺激政策的推出預(yù)期，將不可避免地延后加息進(jìn)程，上半年美元大舉走強(qiáng)的基礎(chǔ)業(yè)已動(dòng)搖。
當(dāng)然，除了弱美元之下，人民幣“被”升值的因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示的基本面優(yōu)勢(shì)與升息潛力亦是人民幣受追捧的原因之一。8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)內(nèi)需恢復(fù)強(qiáng)勁，與物價(jià)關(guān)聯(lián)密切基準(zhǔn)利率也存在一定的上行壓力，資金追逐人民幣實(shí)際上存在套息和套利的雙重利益訴求。
日元上演“變臉”大戲
除了人民幣之外，亞洲另一主要經(jīng)濟(jì)體貨幣——日元匯率上周同樣出現(xiàn)異常波動(dòng)。
上周三（15日），日本央行終于出手干預(yù)匯市。當(dāng)天亞市早盤，美元兌日元在觸及15年新低82.86后上演驚天逆轉(zhuǎn)，單日上漲超過3%。因忌憚日本政府再度干預(yù)，隨后兩個(gè)交易日美元兌日元交投沉悶，周五收于85.84。
盡管干預(yù)突襲令日元兌美元4個(gè)月來的升值步伐戛然而止，干預(yù)預(yù)期的存在也將限制日元的波動(dòng)幅度，然而，一些研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，日本貨幣當(dāng)局直接干預(yù)外匯措施在長(zhǎng)期難以起到明顯的效果。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，雖然短期內(nèi)干預(yù)措施效果明顯，但從長(zhǎng)期來看，日本央行對(duì)日元的作用可能仍然有限。首先，從歷史上看，對(duì)日元干預(yù)的效果無法延伸到中長(zhǎng)期，03年至04年一季度的干預(yù)政策并沒有改變?nèi)赵档闹虚L(zhǎng)期趨勢(shì)。其次，從現(xiàn)實(shí)因素來看，基本面因素也不利于日元的貶值。一方面，日本財(cái)務(wù)省能夠籌集多少資金來購(gòu)買美元拋售日元值得懷疑。另一方面，日本國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不支持日元在中長(zhǎng)期進(jìn)入貶值的趨勢(shì)。長(zhǎng)江證券認(rèn)為只有在日本國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)基本面都有明顯改善之后才有可能迎來日元大幅貶值的局面。
瑞信集團(tuán)也表示，日本入市干預(yù)舉措可能無法阻止日元的升勢(shì)，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩預(yù)期令美國(guó)國(guó)債收益率保持在低位，美元將因此維持弱勢(shì)，這將構(gòu)成日元的威脅。