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今年初，2890點至3181點的反彈，以及2319點以來的反彈，A股市場最大的特點就是小板塊、小市值的“雙小”股票表現出色，而以銀行為代表的大市值股票走勢沉悶。與之對應的是，上證綜指在這兩次反彈中表現一般，2890點至3181點上漲了10.07%，2319點以來最大漲幅16.47%；同期，中小板綜指最大漲幅為24.15%、39.44%，遠超上證綜指同期的漲幅，創業板則與中小板類似。
筆者認為，出現上述變化，有其深刻的背景：一方面，經過20多年的高速發展，A股流通市值最高超過16萬億元，相對于7月末人民幣各項存款余額67.57萬億元，后續資金已經遭遇天花板。9月至12月，各類解禁股將新增市值超過3萬億元。再考慮到IPO的快速發行上市，以及銀行等權重股的再融資，兩市流通市值今后的增長速度將放緩；另一方面，經過1978年至2008年的發展，伴隨著行業的高速增長，傳統行業已從當年的小市值板塊、個股發展成目前的大市值板塊、個股。在中國經濟發展進入戰略轉型期，傳統行業大市值板塊、個股的流通市值增長也遭遇天花板，很難再現前20年的整體持續走強行情。
2010年是全流通元年，2890點和2319點兩次反彈，給我們勾勒出A股市場進入全流通后，投資A股新的特點：1、在絕大多數的時間內，都是所謂的結構性行情，即以中小市值股票為代表的概念、題材股的炒作。而大市值股票將延續沉悶的走勢，在結構性行情尾端會有所補漲。除非某大市值板塊正好“趕上”政策的大力扶持，同時該行業的盈利出現超預期增長。比如：大力發展新能源汽車之下的汽車板塊；2、在少數時間內，只有當流動性極度充裕時，A股市場才會出現系統性機會；3、一旦結構性行情結束，中小市值股票的調整會很劇烈；4、持有銀行等大市值藍籌股，收益更多地體現在分紅派息上；5、繼續沿用上證綜指判斷趨勢，會給大家一個“錯覺”，并錯失一些機會或造成一定損失。
投資者對上證綜指的頭肩底形態充滿期待，對后市的樂觀預期也與4月初很相似，各類機構持倉也回到4月初的水平。但9月1日至今兩市成交有些異樣，未觸及頸線之前兩市就放量至2800億元。9月7日，擺出要突破頭肩底頸線的架勢，但成交量只有3023億元，并不配合。9月9日，上證綜指下跌38點，兩市成交放量至2980億元。對此，投資者應該引起足夠的重視。筆者認為，目前上證綜指并不是強勢指數，既然中小市值股票走勢活躍，不妨多看看中小板綜指、創業板指數，借以判斷2319點開始的反彈是否結束。而一些個股的過度炒作，給目前過熱的中小股票埋下監管的隱憂。從中小板綜指看，持續的上漲使得技術面嚴重超賣，技術性調整隨時可能出現。
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