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隨著市場對經濟增速放緩達成共識，在沒有超預期數據出現的情況下，宏觀面對債市的利多表現在支撐作用更強而非成為債市持續上漲的動力，相反一旦經濟數據出現超預期回暖，則債市目前的收益率上行可能性較大。
分析人士表示，目前，市場關注的焦點在于8月CPI數據能否再創年內新高，而業內預測的區間普遍在3.5%左右，那么7、8月份的CPI數據將是全年的峰值，隨后逐漸回落，但幅度有限。在這種情況下，收益率曲線重心的下行空間不大，9月債市或將延續震蕩走勢。
就歷史情況來看，債券二級市場8月份走出震蕩行情，由于短債收益率較低，同時業內對經濟增速放緩預期趨于一致，機構開始加倉中長債。自此，收益率曲線重心整體下移，尤其中長債收益率快速下降，10年期國債收益率水平由月初的3.31%降至3.23%左右。
而短債收益率整體走勢亦逐步下行，盡管7月經濟數據公布前后，短債收益率一度向上震蕩，原因在于市場擔心CPI同比走高導致公開市場操作中短期央票發行利率抬升，但公開市場操作利率的維穩釋放了短債收益率被動上行的風險。整體而言，8月份中長債的月度表現好于短債。
反觀9月份，新公布的8月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.7%，該數據雖然出現了反彈，但其透露出來的信號是經濟增速的回落依舊溫和，這也決定了9月債市收益率難有大幅反彈的空間。
多位接受記者采訪的業內研究員均認為，對9月份債市影響最大的因素將是下周公布的CPI數據，由于市場普遍預期8月CPI在3.5%左右，如果高于這個數據，那么對債市短期走勢會產生負面影響。
實際上，業內現下正靜待著宏觀經濟數據的出臺，鑒于8月份的物價漲幅較大，CPI創新高的可能性不小，導致投資者心態較為謹慎，缺乏進一步做多的動力。預計在經濟數據出臺之前，市場都將維持窄幅波動的走勢，未來收益率繼續大幅下降空間已經十分有限，但成交仍將較為活躍。
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