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連續(xù)兩日資金利率高位運行，不少投資者通過國債逆回購“小賺”一筆。記者了解到，不少券商營業(yè)部已開放個人國債逆回購交易，但操作模式上有一定差異。
8月30日和31日國債一天回購（GC001）利率分別創(chuàng)下10.25%和9.17%的近期新高。8月30日的國債七天回購（GC007）更是創(chuàng)下305億的成交天量。這讓不少持有現(xiàn)金頭寸的客戶嘗到甜頭。個人國債逆回購交易的火爆行情，對短期理財市場形成一定沖擊。
部分銀行客戶經(jīng)理表示，近期國債回購利率的暴漲，讓年化收益率在2%左右的銀行短期理財產(chǎn)品失去競爭力。近期國債七天回購（GC007）年化利率始終保持在3%-5.5%之間高位運行，遠高于同期銀行理財產(chǎn)品（1.5-1.8%）。國債一天回購（GC001）更是創(chuàng)下年化10%高位，遠高于活期存款（0.36%）或一天通知存款（1.07%）利率。
有投資者向記者表示，有銀行愿意以萬分之五的返點吸收其存款在8月31日過夜，但兩天國債回購交易就可實現(xiàn)同樣收益，因此拒絕了銀行的邀請。
國債回購交易是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。個人投資者一般以持有的國債現(xiàn)貨為抵押，獲得一定期限內(nèi)(1-182天)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；投資者也可作為資金的供方，在貸出資金后可按事先確定的還款利率，在到期日收回本息。投資者如需借出資金(逆回購)，則應在交易中賣出204001或204007，當天即扣除該筆資金，1天或7天后返回本金和利息。
事實上，此次國債回購利率的飆升除了銀行月底吸存因素外，主要與與可轉(zhuǎn)債發(fā)行制度安排有關。目前，國債回購利率已明顯超過可轉(zhuǎn)債的預期申購收益率，個人投資者近期參與可轉(zhuǎn)債申購的收益可能不如直接借出資金。
例如，塔牌轉(zhuǎn)債中簽率為0.22％，若預期上漲20%，則個人投資者單次申購收益率只有萬分之四。但是對于機構(gòu)投資者來說，現(xiàn)行20%的申購保證金制度意味著5倍的資金杠桿，塔牌轉(zhuǎn)債的實際中簽率為1.1%，單次申購收益率高達千分之二。所以，機構(gòu)投資者寧愿以較高利率借入資金申購可轉(zhuǎn)債，而個人投資者則傾向于借出資金。
分析人士認為，近日資金面的緊張狀況主要由短期因素所導致。隨著工行轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束，資金面有望恢復平靜。
操作實例
8月30日10點13分，以7%利率賣出國債一天回購（GC001）1000張，得到1000張證券代碼為“888880”的“標準券”，每張市價為100元，共扣款10萬元；至8月31日早上9點半，系統(tǒng)自動賣出“標準券”1000張，回款10萬元，另得利息19.44元。
目前，已有不少券商主動向個人客戶開通國債逆回購操作權(quán)限，但仍有些券商需要客戶赴營業(yè)部簽約。值得一提的是，由于各券商系統(tǒng)設置不同，第二天該部分資金用途和權(quán)限存在一定差異，分為“次日可用”、“次日不可用”、“次日可用不可取”、“次日不能回購”等四種，投資者需聯(lián)系券商專業(yè)人士咨詢，以免出現(xiàn)資金被鎖定的操作風險。
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