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從宏觀形勢和基本面來看，期銅偏空趨勢未變。滬銅走出“M”頭，目前正位于頸線位置，受到一定的支撐實屬正常。
除中美經濟放緩外，表現(xiàn)突出的“德國戰(zhàn)車”增速也開始放緩，美國房屋數(shù)據(jù)更是堪憂。德國二季度國內需求季率上升1.4%，預期中值季升1.5%與前值持平，出口上升8.2%，進口上升7%。德國經濟復蘇帶動歐元區(qū)總體經濟數(shù)據(jù)走好。然而德經濟復蘇進程弱于預期，其內需并沒有明顯增長。同時，德國8月制造業(yè)采購經理人指數(shù)為58.2，弱于預期中值為60.9，顯示德制造業(yè)復蘇進程也在放緩。美國7月NAR季調后成屋銷售總數(shù)年化383萬戶，預期470萬戶，年化總數(shù)創(chuàng)1995年5月以來最低水平。成屋銷售如此之差，跟國會優(yōu)惠稅收政策結束以及美國經濟疲軟密切相關。前期公布7月新屋開工年化月率上升1.7%，美國7月營建許可年化月率下降3.1%，從營建許可這個先行指標來看，未來美國房地產市場依然令人堪憂，那么美國未來銅消費也不容樂觀。
目前，國土部和銀監(jiān)會正聯(lián)手清查閑置土地情況。據(jù)悉，金融機構將對這些囤地的開發(fā)商進行限貸。前期重點關注的銀行壓力測試結果出爐，測試表明，房價如果真下跌50%，將在目前普遍不到1%的不良水平上，上升1到2個百分點，影響不小，但與整個資產規(guī)模相比，無足輕重。有關人士表示，7月底銀監(jiān)會便要求今后持續(xù)開展房地產壓力測試，拓展到關聯(lián)行業(yè)如鋼鐵、水泥、建材等。種種跡象表明，政府調控房地產行業(yè)的力度并未減弱。24日上海SHIBOR短期品種小幅上升，隔夜和7天品種分別上行2.04BP和2.12BP，而長期品種上行幅度較小，顯示短期資金流動性趨緊。24日人民銀行發(fā)行2010年第72期一年期央票，發(fā)行規(guī)模240億元，較上期減少200億元，央行也有意控制央票規(guī)模以緩解近期或有的短暫性流動性壓力。
LME銅庫存連續(xù)兩日回升，上海現(xiàn)貨市場低迷，下游消費趨緩。23日LME銅庫存增加475噸；24日LME銅庫存入庫2525噸，出庫900噸，增加1625噸，注銷倉單30250噸。雖然注銷倉單處于高位，但亞洲庫存停止削減，顯示以中國為首的亞洲消費出現(xiàn)明顯放緩。雖然7月進口精銅量環(huán)比開始回升，但總量偏低，升幅有限，投資者對多頭依仗的消費旺季九、十月不可報過多預期。目前消費商備庫存的意愿并不強，下游消費商僅按需訂貨。今年演繹了淡季不淡的特點，消費動力在淡季得到釋放，很有可能造成旺季不旺。
下游產業(yè)來看，一是家電下鄉(xiāng)高峰的過去和房地產調控，使得家用電器銷售開始下滑；二是今年汽車銷量增長的緩慢和汽車庫存的大幅增加將使國內汽車產量增長受限，這兩方面將阻礙國內銅需求的大幅增加。此外，由于精銅價格高企，而廢精銅價差處于高位，廢銅需求增強，廢銅進口連續(xù)環(huán)比上升，廢銅供應增加對精銅價格將構成壓制。
目前，美元處于多頭排列，近期突破83點后料有一定盤整，但上漲趨勢未變，后市目標位在86點。美元指數(shù)的上漲將對期銅構成壓制。技術上，滬銅走出“M”頭，目前正位于頸線位置。前期倫銅受7500點的壓制，數(shù)次沖高乏力，隨后振蕩走低到7150，二次沖高后仍受7500壓制，再度走低，已經走出一個雙頭頂，目前處于頸線的關鍵位置。根據(jù)M頭的測算方法，未來的目標位與頸線的距離等于頸線到M頂?shù)木嚯x，那么倫銅最終的目標位將是6800美元。我們還可以從隨機指標MACD來看，死叉信號早已發(fā)出，且快線逐漸遠離慢線，是明顯的空頭趨勢信號。滬銅同樣具有相似的形態(tài)，頂部為58400一線壓制，頸線是二次反彈起點56300，根據(jù)M頂測算，未來的目標將是54200。
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