全球股市、商品市場大幅反彈，美元貶值，即使天膠基本面不支持其大漲，但周邊市場大環境的熱絡蓋過其基本面不景氣的小環境。因此，隨著8月17日滬膠成功突破25000元/噸阻力位，在資金的配合下向前期高點逼近，對于未來的行情，我們依舊看好。

　　未來經濟刺激仍是主導因素

　　各國的經濟數據陸續出臺，對于經濟二次探底的擔憂被經濟復蘇放緩所替代。對于各方普遍看好的中國經濟已經呈現逐月回落的態勢。美國失業人數居高不下，住房市場改善緩慢，繼續阻礙美國經濟復蘇。為此，無論是中國還是美國，在今年內仍會繼續實行經濟刺激政策。作為世界兩大經濟體，中國和美國的貨幣政策對全球大部分資金市場有著決定性的影響，若兩國繼續推行寬松的貨幣政策，預計全球資金仍會十分充裕，這就意味著資產價格仍會持續上升。

    天膠供應旺季不旺

　　每年7月份就進入到橡膠的采割旺季，迎來供應高峰，而天膠的下游市場卻迎來季節性需求淡季，從往年的走勢看，供需矛盾的逐漸顯現將導致膠價進入下行通道。然而今年的情況卻和往年大相徑庭，供應旺季不旺，需求淡季不淡，良好的基本面因素支撐膠價節節攀升。我們認為，出現這種情況的原因主要有以下兩點：第一，各主產國均出現不同程度的供應減少。從8月中旬開始，主產國印尼和馬來西亞及泰國南部進入齋月，使得橡膠產銷大量減少，而開齋節將導致9月中旬增加兩周假期空白，在假期期間甚至連船運公司亦放假停運，使橡膠供應的停滯將維持到9月底。在世界第一產膠國泰國，連續的暴雨以及由此引發的洪水阻礙了農民的采膠工作，使現貨市場上的供應依舊偏緊，支撐產區價格高位運行。第二，9月下旬我國將進入史上最長中秋、國慶節假期，貿易商、下游工廠有提前補貨需求，預計現貨市場將出現采購小高峰。由于此前市場對天膠后市不看好，無論貿易商或是下游工廠都盡量維持在低庫存的狀態。今年供應面持續偏緊的局面并沒有隨著割膠旺季的到來而緩解，面對即將到來的超長假期，預計貿易商和下游工廠都會增加采購補充庫存。一旦市場出現集中采購活動，天膠持續數月的供需緊平衡狀態將被打破，膠價有望維持上行態勢。

　　普遍看好輪胎車市，天膠成本成功轉移

　　從全球輪胎巨頭披露的財務報告可以看出，今年輪胎市場有望成功擺脫低迷態勢，其中米其林對前景表示樂觀，表示即使原材料上漲也不擔心，可通過價格得到補償。原材料價格不斷上漲，使得國內輪胎企業開始醞釀集體漲價。隨著海外輪胎價格的不斷上漲，也相應使中國輪胎的價格上漲空間加大。
　　我國車市已沖上了月產100萬輛的平臺，這對于天膠的實際需求有著很強的支撐。前期汽車行業上市公司股價反彈相當強勁，也顯示出市場對于中國車市十分看好。此外，下半年國內將繼續實施節能汽車的補貼政策，同時將對汽車以舊換新的政策進行積極調整，這會對汽車行業的發展起到促進作用。隨著“金九銀十”的到來，車市有再次走高的可能，這對膠價維持高位提供了有力的保障。
　　目前全球車市、輪胎業整體復蘇已是不爭的事實，市場各方均看好后市，隨著國內輪胎行業的提價，天膠成本成功轉移，這意味著壓制膠價上漲的壓力又少了一重。

　　資金強烈看好后市

　　從年初開始，滬膠成交量就一直處于高位，但持倉總量變化不大。當價格在底部區間來回振蕩時，持倉量與成交量均在發生變化。從主力持倉情況我們可以看出，由于對后市存在分歧，雙方均未使出全力，大多以短線操作為主，多空資金都在保存實力，為后面的戰役做好準備。隨著基本面利多因素不斷涌現，天膠突破前期振蕩區間，由于25000點位的阻力效應相當強勁，前期“三重頂”的大量被套多單會在此處解套離場，而此時持倉增加幅度卻在明顯加速，而且多以多頭為主。截至8月18日，滬膠1101合約前20名主力多頭持倉就超過了10萬手，浙系主力資金持倉堅決且連續增倉，顯示出對后市看漲的強烈意愿。

　　日膠破位大漲，滬膠漲勢迫切

　　日膠終于擺脫箱體振蕩區間，沖破285點阻力位，向300點位靠攏，未來日膠有望打開上行通道，日膠走勢也將對滬膠行情起到推波助瀾的作用。滬膠近月合約以及遠月1103合約目前價格已經創下金融危機以來的新高，當前主力1101合約期價距離前期高點還有近1000點的空間，因此上漲意愿較為強烈。盡管當前“三重頂”對走勢壓制力度較大，但一旦形成有效突破，滬膠1101合約的上漲空間必然打開，若基本面利好因素持續，再加上資金攻守配合，不排除期價上探2008年年中高點的可能。
　　當前資金和現貨商陣營看法高度一致，整體市場看多氛圍濃厚，未來滬膠走勢易漲難跌。盡管主力合約面臨前高壓制，漲勢或將放緩甚至出現回調，但并不能阻擋其最終破位的腳步，回調亦是買入的好時機。因此，建議投資者以多頭思維操作為主，逢回調買入，后市看漲。