|
從7月初，拉尼娜天氣炒作和美麥價格飆升促使美豆價格大幅上漲，美豆從900美分附近開始發力，一路上揚至1050美分，上漲幅度達到16%。8月中下旬，大豆將進入灌漿期、結莢期，產量將基本定型，天氣炒作進入尾聲，而且美麥價格開始回落，美豆價格具有下調需求;國內大豆在政府拋儲預期下，也面臨著一定回落風險。
資金推動上漲，天氣并無實質威脅
周二CFTC報告顯示，基金繼續增加大豆多頭頭寸，大豆基金凈多持倉已經達到128074手，處于基金凈持倉的歷史高位。天氣異常、美麥價格上漲是資金進入的主要因素。根據測算，2000年以來美豆與美麥的平均比價為1.64，現在比價為1.54，大豆良好的比價效應吸引資金進入大豆市場，拉動大豆價格上揚。
8月份是北半球大豆結莢灌漿的重要時期，這階段作物生長好壞將決定大豆最終單產情況，7月份美豆主產區干燥天氣引發大豆價格上揚，但根據美豆生長情況的統計數據，美豆生長順利，且好于一般年份，天氣并無實質威脅。而根據近期的天氣預報顯示，美國大豆主產區天氣將迎來零星降雨，美豆價格面臨天氣升水消減風險。
新季美豆產量上調， 市場面臨壓力
據8月12日美國農業部的供需報告數據，2010/2011年度美豆產量為9344萬噸，較上月上調240萬噸；出口量較上月上調176萬噸，至3905萬噸；期初庫存為434萬噸，較上月下調40萬噸。總體上，2010/2011年大豆產量將創出歷史記錄，較2009//2010年增加200萬噸左右，對市場形成利空壓力。
美國農業部預測中國大豆產量為1460萬噸，與上月持平；庫存量為1344萬噸，較上月下調10萬噸；進口量為5200萬噸，上調200萬噸。中國進口量上調對美豆形成一定支撐，這也是美豆市場炒作的一個重點，但不會對市場形成較大的影響。
大豆庫存依然較高，國儲拋售是市場關注焦點
根據海關數據，6月份我國大豆進口量為620萬噸，7月份我國大豆進口量為495萬噸，8月份中國的大豆進口量預計在400萬—500萬噸。7月大豆結轉庫存為648萬噸，當前大豆港口庫存為614萬噸，港口庫存對市場仍然形成較大的壓力。
我國國儲大豆何時拋售是市場關注的一個焦點，2009年大豆拋儲是從7月份開始的，但是由于拍賣價格高于市場價格，企業競拍積極性不高，此后政府通過補貼油脂企業加工的方式消化大豆庫存。2009年新糧上市后，政府以3740元價格敞開收購，收購期持續到2010年4月，預計國儲庫存量達到600多萬噸，后市拋儲預期對市場有較大的打壓。
總結
8月中旬大豆結莢，今年天氣炒作基本進入尾聲，后市主要是炒作結轉庫存及出口需求，9月末臨近收割時，霜凍、收獲天氣成為重要炒作因素，但對市場影響不大。按照大豆季節性走勢，8、9月份大豆價格將面臨一定的回落。
雖然大豆基本面沒有什么實質利好，但天氣炒作和美麥價格上漲帶動美豆價格飆升，資金推動國內大豆市場跟隨外盤上漲，連豆1105合約最高漲至4177元，但天氣炒作進入尾聲、美豆產量上調，以及國儲拋售大豆預期都對市場形成壓力，謹防大豆回調風險。
|