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盡管近期美元指數劇烈波動，但近期A股市場有色金屬板塊的走勢卻波瀾不驚，顯示美元指數在最近兩個月里對有色金屬板塊的影響正趨于弱化。
按常理，有色金屬板塊在走勢上會受到商品期貨市場的較大影響，而大宗商品價格包含了相當程度的貨幣屬性，美元指數的異動，將會對以美元計價的大宗商品價格產生明顯影響，進而對股票市場中的有色金屬板塊帶來正向或反向的刺激。簡單說，美元上漲，有色金屬板塊下跌概率較大；而美元下跌，有色金屬板塊反彈的概率上升。
但是，最近兩個月的走勢卻表明，美元指數的變動，對A股有色金屬板塊并未產生顯著影響。統計顯示，從今年6月7日至8月6日，美元指數在兩個月內最大跌幅超過9%。反觀A股市場中的有色金屬板塊，同期申萬有色金屬指數僅微幅上漲0.68%。值得注意的是，不僅是A股市場中的有色金屬板塊，大宗商品價格與美元指數的相關性也在弱化。在6月7日至8月6日美元指數下跌過程中，原油和銅等大宗商品價格雖然保持了向上趨勢，但漲幅都比較有限。
分析人士指出，與美元指數關聯度明顯減弱，可能意味著有色金屬等大宗商品價格中的貨幣屬性正在降低，而反映基本面的經濟屬性開始占據主導地位。從全球經濟角度看，美國經濟在經歷補庫存的高峰后，目前正有轉入低迷的態勢。歐洲經濟仍受到主權債務危機的影響一蹶不振，中國經濟也正在經歷二次去庫存的陣痛期，經濟低迷導致對大宗商品的需求疲弱。分析人士指出，在此背景下，即便有美元下跌作為支撐，大宗商品價格也很難發動一輪強勢上攻行情。
對于A股市場中的有色金屬板塊來說，相關企業一方面要承受原材料價格仍然高企所帶來的成本壓力，另一方面則要面對需求疲軟背景下成本傳導途徑不暢的現實，業績下行態勢應該說是比較明確的。因此，在仍未看到經濟下行結束的曙光的時候，有色金屬板塊對美元下行可能會比較麻木，而對美元上行卻可能做出過度反應。
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