本周債券市場受資金面充裕和經濟增長放緩預期、通脹壓力有所緩解等利好因素影響，走出了一輪小牛市。
　　交易所市場方面，上證國債指數在周一開盤后便強勢上揚，報收于126 .07點，當天共漲了0.56%，為4月份以來的最大漲幅。此后的幾個交易日，指數更是連創新高，于周四收于126.1點。而企債指數則在周二創出新高后出現回落，周四收于141.88點。
　　在農行IPO結束后，市場資金面異常寬裕，短期回購利率快速回落。截至本周四，7天回購定盤利率在周二跌破了2%，本周共下滑了45個基點，隔夜和14天回購定盤利率也分別回落了26個基點和69個基點。
　　此外，央行通過公開市場操作持續向市場注入的流動性，對市場資金面的貢獻也功不可沒。統計顯示，央行已實現連續八周的凈投放，累計凈投放近一萬億元。
　　但是，本周央行開始加大資金回籠力度，1年期和3年期央票的發行量較此前有顯著增加。周二發行了350億元1年期央票，比上周的發行量增加了近6倍，而周四的3年期央票更是放量逾6倍至1600億元，創下自今年3年期央票重啟以來的新高。
　　宏源證券債券分析師何一峰表示，目前央票一二級市場利差大幅縮小，流動性充裕的局面導致機構配置需求加大。同時，央行在央票發行利率上繼續維穩，1年和3月期品種的利率與上周持平，而3年期央票由于認購踴躍，其發行利率甚至比上次下降了3個基點。
　　國家統計局周四公布了一系列經濟數據：二季度國內生產總值(GDP)同比增長10.3%，較一季度的11.9%有所下滑，上半年居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.6%，工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.0%。
　　“總體來說，數據對債市是有利的，但是數據的影響之前已經基本消化了，因此對市場影響不大，”東海證券分析師皮靜娟說。
　　有關銀行債券分析師也表示，經濟下滑的趨勢已經肯定了，但幅度能有多大市場仍有分歧。現在要看一下CPI數據，6、7月份是翹尾因素顯示得最明顯的時候，CPI后期新漲價因素和基數因素的合成走勢尚待觀察。
　　對于未來的資金面，何一峰認為，近期市場仍然會保持充足的資金供給，而且未來導致資金面緊張的政策也不會太多。“如果央行回收流動性的壓力不是很大，而且大家都偏好3年期央票，停發3年期央票則是一個不錯的選擇，”何一峰說。
　　工商銀行債券分析師葉小青也表示，未來總體資金面寬松程度會較一季度下降，但不至于轉向吃緊，因為“央行要保持適度寬松的貨幣政策”。