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外匯局強調(diào)外匯儲備多元化取向
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連發(fā)三期《外匯管理政策熱點問答》
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2010-07-08 作者：記者 劉振冬/北京報道 來源：經(jīng)濟參考報
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自7月初來，外匯局罕見地連續(xù)發(fā)布了三期《外匯管理政策熱點問答》，解讀外匯管理政策取向。在7日最新的問答中，外匯局將熱點設(shè)置在外匯投資范圍取向、是否減持美國國債、是否增持黃金以及對美元走勢的判斷上。對此，北京一家銀行的交易員認為，外匯局的這些政策聲明顯示，在未來增量的外匯儲備上，投資多元化的趨勢將更加明顯，外匯局或?qū)⑼顿Y更多的非美資產(chǎn)、非債資產(chǎn)。
雖然在是否減持美國國債這個問題上，外匯局表述為“不斷進行動態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作，對此不必進行政治化解讀”；但外匯局也明確表示，“不排除任何投資產(chǎn)品”，“外匯儲備資產(chǎn)的擺布要綜合多種考慮，也不是只要產(chǎn)品的投資等級高就去買”。
此前，一些機構(gòu)建議，美聯(lián)儲的低利率政策增大了購買美債的通脹風(fēng)險，中國當(dāng)前應(yīng)該在維持美元資產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)模或小幅增持的基礎(chǔ)上，將更多的外匯投入到歐元和日元資產(chǎn)中。美國也有很多聲音認為，中國成為美國第一債權(quán)國后，將不利美國的國家利益。這一觀點與當(dāng)年美國對日本的擔(dān)憂如出一轍。但是，在去年底和今年初，中國凈賣出美國國債的做法也曾引起美國國內(nèi)的一些擔(dān)憂。
一些數(shù)據(jù)顯示，尋求外匯儲備多元化的中國，已經(jīng)開始加大了非美資產(chǎn)的投資。日本政府的數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月，中國買進了5410億日元(合61.7億美元)日本國債。2005年，中國創(chuàng)紀錄地買進了2538億日元日本國債。而今年前四個月的購買額就已經(jīng)比2005年全年多了一倍以上。
外匯局此前強調(diào)，中國外匯儲備作為負責(zé)任的長期投資者，始終堅持分散化投資原則。在7日的問答中，外匯局稱，外匯儲備主要投資于投資收益比較穩(wěn)健、風(fēng)險水平相對較低的金融產(chǎn)品。主要包括發(fā)達國家和主要發(fā)展中國家的政府類、機構(gòu)類、國際組織類、公司類、基金等資產(chǎn)，也包括通貨膨脹保護債券、資產(chǎn)抵押債券等各類品種。
建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，中國外匯儲備的數(shù)量已經(jīng)超出了“平衡收支、維護匯率”的一般需要，在追求安全性、流動性的同時，也開始考慮追求收益性。
“外匯儲備投資的多元化，并不一定意味著減持美元資產(chǎn)。畢竟，我們外匯儲備的增量很大，增量調(diào)整對市場的影響沖擊更少。我們應(yīng)該趁著歐元貶值的機會增持歐元資產(chǎn)，畢竟歐元崩潰的可能幾乎為零。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，“外匯儲備多元化也必須注重‘度’的問題，畢竟外匯儲備的流動性、安全性還是放在第一位的。”他同時認為，中國大量的外匯儲備以及每個月因貿(mào)易順差產(chǎn)生的新增外匯，客觀上存在購買美國國債的需求。但對于當(dāng)前美國低利率造成的遠期通脹風(fēng)險，決定了當(dāng)前并非增持美債的有利時機，短期內(nèi)中國不會出現(xiàn)大幅增持美國國債的情形。
對于是否減持美國國債的問題，外匯局表態(tài)，美國國債市場對中國來說也是一個重要的市場。“美國國債市場是全球最大的國債市場，美國國債具有較好的安全性、流動性和市場容量，交易成本較低。長期以來，它既是其國內(nèi)投資者(美國國內(nèi)對其國債的投資超過50%)，也是國際投資者的重要投資對象，世界很多中央銀行都持有美國國債”。同時，外匯局亦表示，此輪金融危機爆發(fā)后，美國采取了刺激性貨幣和財政政策，財政赤字急劇攀升，國債余額占GDP比重增加，引發(fā)了市場對在美資產(chǎn)安全的關(guān)注。中國也一直在呼吁，希望美國作為一個負責(zé)任的大國，切實采取措施，維護美國和全球經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，保護投資者利益，維護投資者信心。
不過，外匯局亦重申，對于中國是否會將外匯儲備作為“殺手锏”或“原子武器”這一問題，憂慮和擔(dān)心是完全沒有必要的。外匯局表示，外匯儲備投資經(jīng)營必須是一個互利雙贏的過程，我們通常采取“順其自然”的態(tài)度，也就是說，如果我們的投資受到所在國的歡迎和認可，我們就積極加深合作；反之，如果所在國還有某些疑慮，我們就會放緩節(jié)奏，加強溝通，爭取達成一致。
對于美元走勢的判斷，外匯局表示，美元下一步的走勢要看美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景，以及美國等主要國家經(jīng)濟政策走向。希望美國等世界主要貨幣發(fā)行國家采取負責(zé)任的政策措施，充分考慮財政赤字壓力和通脹隱患，合理安排寬松貨幣政策的退出機制，減少對負債擴張政策的依賴，承擔(dān)維護幣值穩(wěn)定的責(zé)任和義務(wù)，切實保護投資者利益。
針對前期國際上一些大機構(gòu)猜測中國將增持黃金，外匯局明確表示，黃金不可能成為我外匯儲備投資的主要渠道。對黃金的增持或減持，會根據(jù)需要和市場情況慎重考慮。外匯局稱，黃金具有國際認同度高、保值功能較好和可作為緊急支付等優(yōu)點，但同時黃金的投資也受到一定限制。首先，黃金市場容量有限。其次，黃金價格波動較大。最后，增持黃金儲備對分散外匯儲備的總體效果并不顯著。
受到外匯局消息的影響，7日黃金價格降至6周低點。7日紐約商品交易所，現(xiàn)貨金價格曾一度下跌至每盎司1185.05美元，創(chuàng)下了自5月25日以來的最低水平。
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