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4月中旬以來，螺紋鋼期貨延續(xù)震蕩筑底走勢，主力1010合約從最高點4896點傾瀉最低至3921點。不過筆者認為，目前螺紋鋼下有成本支撐，上有庫存壓力，大漲大跌均不容易。短期超賣使得技術(shù)上有反彈要求，可關(guān)注4300-4400點頸線位的壓力；長期而言，在保障性住房需求和成本支撐的雙重因素影響下，我們對鋼價保持謹慎樂觀。
保障性住房建設(shè)緩和負面沖擊
4月16日以來國家出臺了一系列嚴厲的調(diào)控政策，意在打擊房地產(chǎn)市場中的投機性行為，平抑房價。解讀這一系列政策，我們認為目前價格下跌主要反映了抑制房價過快增長的政策，但“增加保障性房屋的供應(yīng)量”也是不容忽視的。
我們對保障性需求的市場容量進行了粗略測算，2010年保障性住房目標建設(shè)580萬套，按照每套60-90平方米計算，預(yù)計新建房屋面積為3.4-5.22億平方米，2009年我國商品房新開工面積累計為11.54億平米，由此可見今年的保障性住房新增面積約占09年商品房新開工面積的約31%-45%。保障性住房按照45-60公斤/平方米耗鋼計算，預(yù)計新增耗鋼1530-3130萬噸，對應(yīng)螺紋鋼新增消費量約為1200-2500萬噸，約占09年鋼筋產(chǎn)量1.2億噸的10-20%。如果保障性住房目標能全面實現(xiàn)，對螺紋鋼的需求拉動還是很明顯的。但由于政策的執(zhí)行力度還有待觀察，因此短期不可對反彈抱太高期望。
鐵礦石成本支撐因素仍存
成本支撐并非消失，只是現(xiàn)階段市場焦點暫時轉(zhuǎn)移。從成本方面來看，最近印度礦加稅、澳礦資源租賃稅、季度定價等將會直接體現(xiàn)在國內(nèi)鋼廠的成本價格上：3大礦山控制了鐵礦石市場70%的國際貿(mào)易量，不過一季度印度已超過巴西成為我國第二大鐵礦石進口國，當期進口的印度塊礦數(shù)量在400萬噸左右；澳大利亞政府的征稅計劃，市場普遍擔(dān)心擁有壟斷話語權(quán)的“兩拓”將會進一步抬高鐵礦石價格。
盡管征稅尚未執(zhí)行，但鐵礦石漲價預(yù)期已起。隨著季度定價的落地，下一步礦山的直接目標就是指數(shù)化定價。力拓已將二季度正式的協(xié)議礦價發(fā)至國內(nèi)各鋼廠；其中，品位63.5%的粉礦為123美元/噸（FOB）較之前的“臨時價格”高出10美元/噸左右。就我國目前鋼材市場而言，從7月份開始使用高成本粉礦所生產(chǎn)的制品，報價將隨之逐漸提高。
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