黃金價格二季度的爆發性上漲猶在眼前，7月份首個交易日卻被一根長長的大陰線揭開序幕。關于黃金還能走多遠、淡季是否已經到來、近期如何把握黃金的趨勢性機會等問題，成為近期纏繞在投資者心中的一個謎。

　　金價波幅加劇

　　與2009年黃金市場的波動相比，2010年上半年的市場風格鮮明。一季度，黃金走勢波瀾不驚，黃金現貨的最高價格止步于1161.8美元/盎司。
　　而進入二季度，黃金展開了一輪氣勢恢宏的“表演”。國際金價從第二季度首個交易日最低的1111美元每盎司，上漲至季度末最高的1265.3美元每盎司，最終漲幅達11%，并再次創下了金價的歷史新高。
　　“此前，多方交易頻繁且活躍，持續做多讓不少黃金T+D的投資者賺得盆滿缽滿。而前期做空者只能盡量收縮倉位，按兵不動。”興業銀行資金交易中心黃金分析師蔣舒表示。
　　然而，就在二季度行情剛剛結束之際，7月1日國際金價開盤價為1242.35美元/盎司，最終卻收盤報在1198.95美元/盎司，盤中最低探至1198.65美元/盎司。
　　當金價跌破1200美元，且現貨金7月1日收出一根光頭光腳大陰線，并相繼跌破均線支撐。業內人士分析指出，當日美元大跌，而黃金不漲反跌，似乎預示著近期交雜的國際形勢和經濟環境將加劇金價年內的波動幅度。

　　暴跌是誰在“作祟”？

　　近幾個月美元與黃金大多時間共同走強，緣于相同的基本面支撐，那就是歐洲主權債務危機誘發的避險情緒追捧。而在6月底金價盤整回落的幾個交易日中，市場已有分析人士表露出了對后市出現逆轉苗頭的判斷。
　　威爾鑫黃金首席分析師楊易軍此前認為，黃金牛市支撐常有兩個因素：一是黃金投資與投機需求的支撐，二是黃金實物消費需求的支撐。從近三周歐債危機消息層出不窮背景下的美元疲軟表現來看，投資者不宜過于沉溺于短期風險厭惡對黃金的提振，反而應該警惕黃金可能遭遇牛市背景下的調整。
　　而作為追蹤現貨黃金價格波動的重要指標——SPDR持倉量在近期也一直表現出增倉行為，相關數據顯示，該黃金ETF的資產總額已超過500億美元，尤其是今年以來增長了32%。對此，世元金行許斌認為，SPDR看中的是長線的機會，而不是短期或者中期的波動，投資者不應以黃金ETF持倉量作為判斷金價走勢的重要依據。
　　而7月1日金價的大幅下跌究竟為哪般？
　　在資金面偏緊等因素的傳導下，金價迎來了上周四的大幅調整。市場人士指出，歐元在盤整了近兩周之后，兌美元的匯率沖至1.25上方，歐元空頭遭到重創。其他非美貨幣均漲勢顯著。故而資金回流匯市的跡象明顯。西漢志分析師肖磊認為，二季度黃金的逆市上漲主要受益于避險投資性需求的支撐，而在歐元和外匯市場經過了一段調整之后，市場情緒趨于穩定，金價價格上漲的動力暫時削弱。
　　而也有市場人士分析，大跌源于技術性賣盤和令人失望的經濟數據，投資者在上周三上漲后獲利了結。

　　后市謹慎樂觀

　　今年下半年，黃金牛市是否能繼續有驚無險地展開？業內多數觀點認為，近期震蕩加劇，黃金近期面臨方向選擇。
　　有分析認為，進入7、8月的傳統淡季，金價料將自高點回調，下半年金價的走勢很可能將低于預期。不過預計黃金在第四季度仍將保持不錯的表現，屆時金價有望沖擊1300美元上方的新紀錄。
　　而市場對于上周尚未公布的美國非農數據的緊張，在7月的首個交易日似乎提前爆發，上海一家黃金公司分析師表示：“黃金前期一方面維持了和美元同漲同跌的異常關系，另一方面由于長期高位盤整的多頭恐懼，所以一跌之下，勢不可擋。所以后期繼續回落的概率仍然很大。”
　　而楊易軍則認為，即便金市發生重大的結構性調整，這個過程結束后金價將會走得更有力且更高。至于調整目標，從基金的持倉成本，中期技術面能夠很好把握這個階段性底部區間，應該在1200美元下方。在中期趨勢沒有明顯惡化的情況下，投資者做空不宜過貪。