一周述評(píng)(6月17日-6月23日)

    在匯改等新政的刺激下，本周(6月17日-6月23日)滬深基金指數(shù)企穩(wěn)走升，階段性筑底跡象明顯，滬強(qiáng)深弱跡象首次顯現(xiàn)，“二八”轉(zhuǎn)換能否實(shí)現(xiàn)值得關(guān)注。同時(shí)，亞太市場(chǎng)資金回流跡象明顯，QDII平均凈值大漲逾4%。
　　本周滬深基金指數(shù)先跌后升，匯改等一系列政策刺激大盤股上漲，基本收復(fù)上周點(diǎn)位。統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指6月23日收于4106.55點(diǎn)，6月17日收于4092.09點(diǎn)，上漲14.46點(diǎn)，漲幅為0.35%；深基指6月23日收于4617.67點(diǎn)，6月17日收于4619.47點(diǎn)，微跌1.8點(diǎn)，跌幅為0.04%。
　　指數(shù)型基金也隨基指呈筑底回升態(tài)勢(shì)，近半年來深強(qiáng)滬弱格局首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，“二八行情”有所體現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值上漲0.22%，ETF基金平均凈值上漲0.21%。其中，華夏中小板ETF、易方達(dá)深證100ETF、易方達(dá)中盤ETF是市場(chǎng)上為數(shù)不多的幾只基金。可以發(fā)現(xiàn)，隨著人民幣升值等預(yù)期的再起，銀行、地產(chǎn)、航空等受益板塊多為大盤藍(lán)籌股，短期迅速引領(lǐng)大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換，指數(shù)型基金也迅速變換風(fēng)向。
　　封閉式基金并沒有延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)特征，本周表現(xiàn)疲軟，且凈值跌幅較大。統(tǒng)計(jì)顯示，本周封閉式基金加權(quán)平均凈值下跌2.68%，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格則下跌0.44%，這也促使折價(jià)率再度下降1.95個(gè)百分點(diǎn)至7.10%。如此低的折價(jià)率歷史罕見，其中基金興華折價(jià)消失，出現(xiàn)0.48%的溢價(jià)，如果不考慮基金業(yè)績(jī)因素，溢價(jià)的傳統(tǒng)封基相對(duì)于普通的開放式基金已無比較優(yōu)勢(shì)。
　　盡管對(duì)整體而言，折價(jià)率短期內(nèi)繼續(xù)下降的空間不大，但由于對(duì)沖工具的出現(xiàn)、存續(xù)期的縮短和籌碼的有限性，折價(jià)率重返高位的可能性也將受到抑制。從長(zhǎng)期投資的角度來看，折價(jià)率對(duì)應(yīng)的年化收益較高的封閉式基金仍然具備一定優(yōu)勢(shì)。
　　債券市場(chǎng)方面，CPI環(huán)比回落，宏觀經(jīng)濟(jì)明顯放緩，加息預(yù)期進(jìn)一步淡化，外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的變數(shù)仍較大以及人民幣升值預(yù)期重新抬頭等種種因素對(duì)債市構(gòu)成基本面上的支撐。但近期債市資金面有趨緊跡象，且地方債務(wù)危機(jī)凸顯，企業(yè)償債能力等因素都考驗(yàn)未來債券市場(chǎng)走勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金平均凈值下跌0.47%至1.08元。
　　海外市場(chǎng)方面，本周人民幣匯改后升值預(yù)期刺激亞太和香港股市大漲，恒生指數(shù)上漲3.57%。受此影響，主要投資香港市場(chǎng)的QDII基金平均大漲4.52%至0.93元，上投亞太優(yōu)勢(shì)QDII基金凈值漲幅甚至達(dá)到7.35%，顯示出大量資金回流亞太市場(chǎng)。上投摩根基金認(rèn)為，短線將繼續(xù)刺激海外中國(guó)資產(chǎn)上漲，不排除H股相對(duì)A股的溢價(jià)持續(xù)拉升，進(jìn)而推動(dòng)港股進(jìn)一步彈升。針對(duì)匯改對(duì)QDII基金的影響，專家建議新發(fā)QDII應(yīng)選擇貨幣強(qiáng)勢(shì)地區(qū)，其中以亞太地區(qū)和商品市場(chǎng)地區(qū)最佳。