不知不覺，理財市場半年光景已過，萎靡不振的股市令股票基金表現得相當慘淡。相反地，位于“蹺蹺板”另一端的債券型基金近來又風光再現了。
　　近期，相關數據監測顯示，債基出現連續凈申購成為當前震蕩市場下資金的避風港。銀率網分析師告訴記者，股票型基金今年以來的整體凈值損失較為嚴重，截至6月28日，普通股票型基金今年以來的凈值損失在15%左右，指數型基金的平均凈值損失超過20%，而債券型基金的整體凈值上漲近2%。
　　在以震蕩為主的市場環境下，債基的良好表現，讓不少投資者又重新點燃了投資熱情。不過，業內人士也指出，當前對于債券基金的投資不能盲目跟風，投資者應該根據自身的投資偏好和風險承受能力來合理配置基金資產。

　　債基業績、分紅“雙響炮”

　　無論業績還是分紅，上半年“低調”的債券基金帶給基民的看得見的實惠遠遠多于股基。
　　華夏旗下的華夏債券、華夏希望債券、中信穩定雙利債券3只債券型基金在近日同時分紅，每10份分別派發0.2元、0.3元和0.29元。近期分紅較多的債券基金還有招商安本增利，每10份派發1.3元。此外，華富收益增強債券基金、寶盈增強收益、中歐穩健收益等多只債券型基金也都在近日紛紛宣布了分紅的好消息。數據顯示，5月以來，偏債基金分紅數量達到25只，而同期偏股型基金分紅僅有5只，債基分紅規模已超5億元。
　　分析人士指出，良好的業績表現是債基分紅的最強大支撐。數據顯示，今年以來股基的平均收益率為-13.14%，而債基為0.92%。銀河證券基金數據顯示，截至6月24日，117只債券型基金有106只取得了正收益，占到債券基金總數的九成以上，而今年的大盤卻下跌了1.29%。業績最好的東方穩健回報債券基金的收益更是達到了8.98%，遠遠超過股票投資方向的基金。
　　銀率網基金分析師謝亮告訴記者，今年以來債市的良好表現，主要得益于股市調整帶來的資金避險需求增加，在信貸受管制、地產調控等背景下，銀行等金融機構對債券的配置需求增加，這些都使得債市的資金面較為寬裕，得以支撐債市的行情。而密集分紅則主要得益于債券基金今年以來的良好業績表現，使其有較多的可分配收益，而且債券基金收益穩定的特點也決定了其分紅偏好強于股票基金。此外，債基看起來密集分紅，部分原因也在于股票基金今年以來的業績整體表現不好，限制了股票型基金的分紅。
　　不過，也有人認為，在市場熱點減少、投資者熱情下降的情況下，基金公司制造債基紅火的印象，可以創造較好的“氛圍”，利于后續的債基發行，有“營銷之嫌”。對此，一些基金分析師認為，基金公司沒有必要為營銷而增加運營成本，因為市場目前處于一個階段性的行情，債基本身就打不滿倉位，更不會在此行情中做太多的投資，再加上其較小的規模和相對較弱的關注度，若為推新基金而分紅，連運營成本都收不回來，所以短期的債基頻頻分紅，并非基金公司的營銷推廣。

　　基本面利好債基　投資價值猶存

　　今年以來宏觀經濟的基本面對債券基金來說是利好的，特別是一系列調控政策出臺以后，對整個債券市場形成了很大的刺激，可以說今年的債券市場走勢是一個小牛市。
　　影響債券基金的因素很多，就主要因素來看，還在于未來國內的宏觀經濟走勢，此外還包括央行的貨幣政策以及其他影響債市流動性的因素，包括下半年債市的供給壓力等。
　　工銀瑞信固定收益部歐陽凱認為，目前仍然沒有看到宏觀經濟上行的拐點，市場普遍預期今年GDP增速將會逐漸下降。在當前經濟基本面沒有實質性好轉的情況下，相對于處于弱勢的股票市場，債券的投資空間則相對明顯。另外，從歷史過往業績來看，債券基金的平均業績高于定期存款，而且波動性要明顯小于股票基金。
　　對于當前通脹抬頭和加息的預期使得投資者對債券收益率會產生的擔憂，歐陽凱表示，事實上當前市場對于加息的預期越來越弱，預計今年很難實現加息。也有業內人士指出，就目前情況看，債券市場價格已經隱含了一次、甚至有兩次加息的預期在里面。如果實際出來加息一次的結果，可能對市場并沒有沖擊，或者沖擊很小。　
　　謝亮也指出，由于目前CPI見頂回落，短期內加息預期降低，而且匯改的推進也有望降低國內通脹，從而緩解自今年以來就一直壓制債市的加息預期，但從中長期看，加息壓力依舊會存在。他同時認為，盡管匯改將增強市場對人民幣的升值預期，對債市形成利好，但并不足以成為推動債市大幅上揚的動力。
　　對于下半年的債券基金投資，謝亮判斷，債券基金的主要資產是配置在債券市場中的，股市的震蕩對其影響較小，而且如果考慮到股債兩市的蹺蹺板效應，股市表現不好時債市的資金自然充裕，對債市形成支撐。但如果從整體上而言，債市的波動遠小于股市，債券基金的表現相對偏股基金而言也就顯得穩健。預計下半年債券市場或將呈現高位震蕩行情。他指出，對于追求高風險高收益的投資者而言，債券型基金在未來一段時間內并非最好的選擇，但對于有低風險產品配置需求的投資者而言，債券型基金仍是很好的選擇。

　　切莫追風　配置需理性

　　對于未來幾個月的投資策略，謝亮建議，就債券基金而言，不建議投資者進行跟風購買，除了具有資金避險需求的投資者在A股市場下跌時可進行短期配置外，建議投資者視自身的風險偏好及資產配置需求進行中長期配置。
　　目前，有些投資者的股票基金處于虧損狀態，因而考慮把虧損的股票基金都換成債券基金。對此，謝亮表示“不建議”這樣的極端操作。他表示：“畢竟目前市場處于筑底階段，正是長期投資者進場的好時機，如果投資者目前的投資組合配置比例與自身風險偏好并不相配，可待未來市場回升之后再作調整。”
　　在投資組合中，債券基金可以起到降低組合整體投資風險，平抑組合整體收益波動的作用。相對于股票基金而言，債券基金波動較小，收益更為穩定，更為適合穩健型的投資者以及有穩健資產配置需求的投資者。
　　自身的投資偏好和對風險的承受能力是當前投資者需要厘清的�！叭绻�是風險承受能力比較低的投資者可以配置風險比較低的資產，比如債券基金，如果是風險承受能力高的投資者，可以相應多配置一些股票型基金�！睔W陽凱建議。
　　謝亮也提醒投資者，債券基金也并非完全相似，其在投資策略上有差別。債基有增強型債券基金、純債基金、短債基金等分類，各有不同的風險收益特征，適合于投資者不同的需求，投資者在選擇時要注意與自身的風險收益偏好相配。