國(guó)家外匯管理局6日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年末，我國(guó)外債余額為4286.47億美元(不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同)。其中，登記外債余額為2669.47億美元，貿(mào)易信貸余額為1617億美元。值得注意的是，貿(mào)易信貸余額去年四季度新增292億美元，占到去年全年整體貿(mào)易信貸余額新增量321億美元的90%以上。
　　由于登記外債余額會(huì)受到國(guó)家計(jì)劃和額度的限制，因此它的變化和金融市場(chǎng)的關(guān)系沒有那么密切。“但是貿(mào)易信貸余額就不同了，它受到國(guó)內(nèi)外的利率水平、匯率水平和國(guó)內(nèi)新增貸款等因素的多重影響，對(duì)金融市場(chǎng)的變化反應(yīng)敏感。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明說。
　　據(jù)他分析，之所以四季度的貿(mào)易信貸增長(zhǎng)如此之快，是由于去年四季度全球整體的利率水平偏低，外部資金成本比國(guó)內(nèi)低。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)在嚴(yán)控新增貸款的規(guī)模，在這種情況下，企業(yè)肯定愿意從外部融資。
　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌指出，貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)較快說明短期資本流動(dòng)較快，短期資本流入面臨壓力。同時(shí)，也意味著外匯儲(chǔ)備將持續(xù)快速增長(zhǎng)。
　　國(guó)家行政學(xué)院咨詢部研究員陳炳才對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，貿(mào)易信貸的快速增長(zhǎng)與外貿(mào)的恢復(fù)性快速增長(zhǎng)關(guān)系密切，而與市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率升值的預(yù)期也密切相關(guān)，而后者可能將成為我國(guó)貿(mào)易信貸持續(xù)高增的主要推動(dòng)因素。
　　從去年末開始，進(jìn)入復(fù)蘇階段的美國(guó)等西方國(guó)家把矛頭再次對(duì)準(zhǔn)了人民幣，各個(gè)機(jī)構(gòu)在人民幣升值的時(shí)點(diǎn)和幅度上進(jìn)行著大膽的猜測(cè)，而人民幣升值的壓力也伴隨著這場(chǎng)匯率博弈日益加大。
　　4月2日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)升至1美元兌6.8260元人民幣，創(chuàng)下去年5月25日以來的新高。4月6日，反映市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)預(yù)期的人民幣兌美元無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)上漲0.3%至6.6266，為1月11日以來NDF的最大漲幅。
　　“貿(mào)易信貸主要表現(xiàn)為貿(mào)易量比較大的跨國(guó)企業(yè)推遲付款的行為，跨國(guó)企業(yè)之所以愿意推遲付款，主要是因?yàn)樗鼈儗?duì)人民幣升值有預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的上漲有預(yù)期。它們?cè)敢庹加靡徊糠值统杀尽⒌屠�率的境外資金投資于國(guó)內(nèi)高漲的股市和樓市。”趙慶明說。
　　這正如中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱不久前所說的，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的出現(xiàn)，今年我國(guó)外匯凈流入更趨穩(wěn)定，外貿(mào)出口有可能出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，外商來華直接投資可能穩(wěn)步增加，跨境資金流入壓力可能進(jìn)一步加大。