從1500億元到5000億元甚至更多——近期市場對3月份新增貸款數據的判斷出現了明顯的分歧，如此大幅度的多空分歧，在此前罕見。
　　判斷出現明顯的多空分歧，體現出市場對當前貨幣信貸政策走向的不確定。分析人士認為，為避免實體經濟的失血，信貸的投放應合理充裕以滿足經濟增長的需要，同時，信貸調控應更加靈活。

　　新增信貸預期“多空”分歧嚴重

　　此前有市場人士認為，按監管層3：3：2：2的信貸季度投放比例要求，由于今年新增信貸目標為7.5萬億元，一季度新增貸款應控制在2.25萬億元左右，而前兩月新增貸款已經超過2萬億元，故3月份信貸規模僅剩0.15萬億元，3月份新增信貸可能僅為一兩千億元“地量”規模。
　　但此前又有消息人士透露，三月前兩周僅國有大型商業銀行新增信貸就已經超過1800億元。根據2月份四大國有商業銀行新增貸款占月度貸款四成的比例來看，當前中小銀行成為信貸發放主力軍，占新增貸款投放接近六成，有分析人士測算，3月新增信貸必將突破5000億元。
　　無論是一兩千億元的“地量”，還是5000億元的規模，都比去年3月份1.89萬億元新增額相去甚遠。受銀行業績等因素影響，去年3月份銀行新增人民幣貸款高達1.89萬億元，創下改革開放以來我國銀行信貸增長史的月度最高紀錄。
　　中國建設銀行專家趙慶明認為，3月份新增信貸肯定要超過1600億元規模。單從工作日來看，3月就要比今年春節所在的2月多出6天。但是由于3月信貸監管更加趨嚴，預計3月新增信貸也不會太多，可能在3000億元至5000億元。

　　警惕信貸驟降負面效應

　　“從量上看，出現一兩千億元的新增貸款幾乎不可能，因為金融部門必須考慮到銀行資金對實體經濟的必要支持。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說。
　　一般來說，充裕的資金是經濟運行的血脈。在當前我國企業生產經營所需資金主要依賴銀行放款的背景下，貸款增速大幅下降對實體經濟的復蘇不僅無益，甚至有害。由于廣大中小企業比大企業更難獲得銀行貸款，如果信貸增量的大幅下挫，對處于復蘇期間的中小企業將有抽血之危。　
　　來自央行調查統計司的一份報告稱，從目前企業貸款新增額看，當前我國小企業新增貸款占全部企業新增貸款的比重約為1/5，低于大、中型企業新增貸款占比25.3個百分點和15.7個百分點；增速雖比去年同期高出20多個百分點，但比年初又下降5個百分點。　
　　當前我國經濟依然處在企穩復蘇的關鍵階段，保持合理充裕的信貸增長對于經濟的健康發展至關重要。國務院總理溫家寶日前在兩會記者會上就曾強調，經濟復蘇存在二次探底的可能。當前要保持政策的連續性和穩定性，繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持流動性的合理充裕。

　　信貸調控應更加靈活

　　判斷的“多空”分歧體現出市場對當前信貸政策走向的狐疑。今年1月后半段以來，為了抑制銀行年初放貸沖動，監管層要求商業銀行逐日上報信貸投放數據，以防止信貸重現去年一季度的明顯季末沖高現象。
　　讓貨幣政策真正回歸適度寬松，對流動性進行合理調控，成為當前監管部門的重要任務。央行日前表示，當前要保持貨幣信貸的合理充裕，引導金融機構均衡投放，使信貸的投放要滿足經濟增長的需要，既不能多給，也不能少給，保持信貸在季度間和月度間的均衡投放。
　　但復雜的經濟形勢也給當局調控的靈活性提出了更高要求，在對銀行機構恢復信貸額度管理的同時，應努力避免曾在其他監管領域中出現過的“一放就亂，一管就死”的問題。
　　“銀行信貸投放既不提倡畸形化，也不提倡機械化。去年信貸過快導致的畸形化是不合理的，同樣今年也不能過于機械化。如果這樣做的話，很有可能導致持續增長的經濟領域出現異常情況。”郭田勇認為。