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| 2010-03-17 作者:記者 華曄迪 王宇 姚均芳/北京報道 來源:經濟參考報 |
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中國人民銀行16日在公開市場發行1100億元1年期央票，同時開展830億元28天期正回購操作，雙雙高于上周發行規模，其中1年期央票發行量是近18個月來最高。分析人士指出，央票和正回購發行再度放量，意味著央行目前通過公開市場操作就可以實現回籠流動性的任務，市場無需對政策緊縮過度擔憂。
事實上，上周央票和回購發行量就已開始明顯放大，除1年期央票發行量從前一周的600億元增加至1000億、3月期央票和回購的發行量從前一周的1390億元增加至2030億外，央行還重啟28天回購，發行量也達到2000億元。
中金公司固定收益部執行總經理徐小慶表示，央票發行持續放量意味著央行通過公開市場操作就可以實現回籠流動性的任務，短期內法定存款準備金率再度上調的可能性很小。上周末(3月12日)，市場對加息和上調法定準備金比率的傳聞再起，而今年前兩月央行宣布上調法定準備金比率的時間都是12日。
資料顯示，本周公開市場到期資金量為1900億元，經歷此番對沖操作后，本周公開市場再度實現凈回籠，這也是春節之后公開市場連續第四周凈回籠資金。而截止目前，3月前兩周已實現凈回籠超過1400億元。
徐小慶分析說，如果回籠力度繼續保持，3月份凈回籠量有望達到3000億元左右，實際已相當于上調0.5個百分點法定準備金比率。
第一創業證券分析師宋啟超亦認為，按目前的情況，未來兩三周內央行就能將年前投放的7000億回籠，再次提高存款準備金率是可行但非必要，主要看央行對回籠速度的要求。
值得注意的是，在發行規模持續擴大的同時，央票和正回購中標利率繼續維持穩定，當日招標結果顯示，1年期央票發行利率持平于1.9264%，同時28天期正回購操作利率亦持平于1.18%。
業內人士分析表示，考慮到人民幣升值預期較強，近期央票利率上升的可能性較小。一般而言，央票利率上升有兩種可能：一種是發行量萎縮導致央行為完成回籠量被動提高央票利率，另一種則是央行為向市場傳遞貨幣緊縮的信號，主動提高央票利率。
宋啟超說，近兩周一年期央票發行量放大說明投資者對目前利率水平的認可程度提高，目前央票一二級市場的利率水平非常接近，另外考慮到3月份銀行資金配置壓力依然較大，短期內央行應可以繼續大量發行央票而不提升利率。
來自瑞銀證券的觀點亦認為，一年期央票發行量占到期資金量的比例位于較高水平，在當前資金面相當寬松的情況下，一年期央票發行放量反映機構的投資熱情，發行利率應會繼續持平。 |
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