王充 繪

    3月4日，春意融融的A股市場(chǎng)在一則傳聞的影響下出現(xiàn)暴跌。機(jī)構(gòu)分析人士表示，雖然股市下跌源于有關(guān)方面要嚴(yán)查貸款入股市的消息，但也顯示出目前資金推動(dòng)型的市場(chǎng)在信心方面極為脆弱。機(jī)構(gòu)提示，股市意外暴跌可能預(yù)示著一個(gè)趨勢(shì)——A股市場(chǎng)或?qū)�風(fēng)格轉(zhuǎn)換，三月份前半月(兩會(huì)期間)側(cè)重于主題投資，而在后半月則要轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)和估值。

　　A股市場(chǎng)信心脆弱

　　4日，滬深兩市小幅高開。滬指開盤小幅震蕩后收復(fù)3100點(diǎn)關(guān)口，但隨后在權(quán)重股拖累下跳水，3100點(diǎn)關(guān)口得而復(fù)失。午后兩市跌幅持續(xù)擴(kuò)大，量能亦開始放大。截至收盤，滬指報(bào)3023.37點(diǎn)，下跌73.63點(diǎn)，跌幅2.38%。
　　市場(chǎng)人士注意到，4日午后一則坊間消息在業(yè)內(nèi)快速流傳，消息稱“溫總理簽了個(gè)文件，嚴(yán)查金融機(jī)構(gòu)貸款入股市，各銀行已經(jīng)收到文了”。午后，滬深兩市跌幅急劇擴(kuò)大，滬指靠近10日均線，向下尋求支撐。盤面上，兩市下跌家數(shù)超1600家，上漲家數(shù)不足200家，個(gè)股呈現(xiàn)普跌明顯。前期受游資爆炒的區(qū)域概念、新能源概念全線下挫。3日強(qiáng)勢(shì)板塊農(nóng)業(yè)股領(lǐng)跌大盤，權(quán)重股普跌。
　　機(jī)構(gòu)分析人士表示，以上傳聞或許不是空穴來風(fēng)。近日有報(bào)道，深圳銀監(jiān)局對(duì)轄區(qū)內(nèi)9家銀行的信貸資金流向進(jìn)行抽查，其中7家銀行的21個(gè)分支機(jī)構(gòu)存在個(gè)貸資金違規(guī)流入股市的問題。此次檢查的930筆共16.29億元貸款中，有21筆共1340萬(wàn)元信貸資金違規(guī)入市。
　　興業(yè)證券分析表示，4日A股市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅震蕩回落的走勢(shì)，盤面壓力一方面來源于近期獲利盤的拋壓，因?yàn)榈�幅居前的品種主要是近期漲幅較大的品種，如新股和近期莫名上漲的低價(jià)股，說明有資金在清倉(cāng)甩賣。另一方面則由于臨近3100點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)情緒有些波動(dòng)，此時(shí)易產(chǎn)生諸多利淡預(yù)期或者利淡傳言，比如說關(guān)于嚴(yán)查信貸資金去向，這自然會(huì)使得部分敏感資金產(chǎn)生一定的恐慌情緒，從而使得多頭陣腳亂了起來。
　　中信證券則表示，雖然出現(xiàn)了意外暴跌，但盤面也有兩個(gè)積極的現(xiàn)象，一是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種有一定的抗跌走勢(shì)，從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的萬(wàn)邦達(dá)、合加資源等品種相對(duì)抗跌就是例證。二是指標(biāo)股也有所企穩(wěn)，所以，大盤再度深跌空間不大，建議投資者操作仍可持股。

　　投資者不用過于恐慌

　　4日收盤后，海通證券分析認(rèn)為，縱觀當(dāng)天大盤的走勢(shì)，前期走強(qiáng)的農(nóng)業(yè)、新能源、區(qū)域振興等兩會(huì)概念股大幅回落，澆滅了市場(chǎng)的炒作熱情，而前期走勢(shì)一直落后的藍(lán)籌板塊，4日則奮勇充當(dāng)殺跌角色，是拉動(dòng)大盤下跌的重要?jiǎng)恿Α?BR>　　海通證券表示，這一變化發(fā)生在兩會(huì)正式開幕的時(shí)候，也發(fā)生在3100點(diǎn)附近。這說明兩方面問題：其一，3100點(diǎn)上方壓力重重，拋壓沉重。大盤4日觸及3100，并非燃起新的希望，而是踩中了地雷陣；其二，兩會(huì)3日下午正式召開，此前市場(chǎng)連續(xù)上漲很大部分就是在反應(yīng)兩會(huì)，是提前的預(yù)期和反應(yīng)。兩會(huì)正式開幕后，這一利好的效應(yīng)就兌現(xiàn)大半了。前期走勢(shì)強(qiáng)勁的新能源、農(nóng)業(yè)等歷年的兩會(huì)概念股3日大漲，近日卻大跌，就是利好出盡引發(fā)獲利回吐的充分寫照。
　　從盤面上看，個(gè)股呈現(xiàn)普跌格局，小盤題材股跌幅較大。由于有消息稱深圳城改108個(gè)項(xiàng)目獲批，深圳本地股有所走強(qiáng)。“低碳經(jīng)濟(jì)”概念個(gè)股4日出現(xiàn)全面分化，漲跌不一，炒作由前期的“題材型”向“業(yè)績(jī)型”轉(zhuǎn)變。3日風(fēng)光無限的農(nóng)業(yè)板塊僅僅上演了“一日游”行情，4日就出現(xiàn)了全面退潮走勢(shì)，跌幅居前。
　　恒基投資認(rèn)為，最近3個(gè)交易日大盤幾次上沖3100點(diǎn)關(guān)口未果，表明3100點(diǎn)一線市場(chǎng)套牢盤壓力較大，4日多方選擇“以退為進(jìn)”主動(dòng)性回調(diào)消化3100點(diǎn)附近的套牢壓力。用大機(jī)構(gòu)系統(tǒng)加權(quán)量堆積顯示，大盤在3000點(diǎn)附近會(huì)有明顯支撐，投資者不用過于恐慌，預(yù)計(jì)后期大盤將維持3000點(diǎn)附近反復(fù)震蕩格局。

　　警惕市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　浙商證券研究認(rèn)為，需警惕市場(chǎng)風(fēng)格的可能變化。在市場(chǎng)風(fēng)格方面兩個(gè)影響較大的因素是融資融券股指期貨和房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)。在融資融券正式推出之后，大市值股票存在轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能，而主題性投資有望在兩會(huì)春風(fēng)的沐浴中達(dá)到一個(gè)階段性炒作的高點(diǎn)。因此需對(duì)3月份的風(fēng)格變化抱有一定的警惕。在操作層面，前半月可側(cè)重主題投資，后半月則應(yīng)該側(cè)重業(yè)績(jī)和估值，對(duì)一些估值過高的題材股進(jìn)行獲利了結(jié)。
　　上海證券研究所也提醒投資者，切勿戀戰(zhàn)題材股。從市場(chǎng)角度分析，3100點(diǎn)上方為近三四個(gè)月成交密集區(qū)域的底端，具有較大壓力。上海證券研究所認(rèn)為，由于市場(chǎng)尚有兩會(huì)預(yù)期存在，短期市場(chǎng)有望形成強(qiáng)勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。從市場(chǎng)看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)圍繞著相關(guān)政府議題展開，仍會(huì)是市場(chǎng)短期的興奮點(diǎn)。但與此同時(shí)，這些輪動(dòng)的炒作是以政策預(yù)期為基礎(chǔ)的，在兩會(huì)即將結(jié)束以及兩會(huì)之后，輪動(dòng)熱點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)釋放同樣需要重點(diǎn)防范。建議短期對(duì)于熱點(diǎn)的輪動(dòng)節(jié)奏精確把握，戰(zhàn)術(shù)上切勿對(duì)題材過于戀戰(zhàn)，而從戰(zhàn)略上看，過分炒作的熱點(diǎn)可能借助兩會(huì)最后一沖。
　　東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所則預(yù)期，藍(lán)籌股將實(shí)現(xiàn)估值回歸。其分析報(bào)告表示，在市場(chǎng)不同風(fēng)格股票估值比的背離漸趨于天花板的時(shí)候，在經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)向好的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換、不同風(fēng)格的估值背離將以市場(chǎng)整體上揚(yáng)即藍(lán)籌股的絕對(duì)而非僅僅對(duì)中小盤股的相對(duì)上漲來實(shí)現(xiàn)估值比的回歸。