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最近幾年，中國資本市場每年都有一根主線。2009年的主線毫無爭議是信貸。在信貸投放數據創新高的時候買入，而在實際信貸投放大幅下滑的時候賣出，基本上在2009年就可以買在低點，賣在高點。2010年的主線是什么？可以歸結為政策退出。
退出背后的市場運行有什么模式？有一種可能是“退出悖論”，即經濟復蘇越強勁，上市公司業績表現越好，政府的退出就越可能會提前，力度也會越大，結果是復蘇帶動股市上去一、兩百個點，政策又讓股市下去一、兩百個點。這種拉鋸和反復的微調，很可能會持續今年大部分的時間。
2010年中國將會出現很多結構調整下的投資機會，但是這些機會在什么地方呢？
第一、并購重組。在經濟平穩復蘇之后，對產能過剩和低水平競爭的經濟結構調整必然導致一輪非常大規模的并購重組，而現代資本市場則給并購重組提供了非常好的平臺。
第二、戰略性新興產業。中央經濟工作會議中提出了多個產業：新能源、新能源汽車、節能環保、新材料、新醫藥、生命科學、生物育種、信息網絡和空間海洋地球科學，究竟哪一個會成為下一個周期的主導產業還有待觀察，但中間肯定會出現具有廣泛影響力的新技術。
第三、放松管制帶來的新機會。2010年的經濟增長同時還要防止“二次探底”。為了防止這種情況再次出現，政府需要放松管制，讓民間資本可以進入原來審批門檻高的行業，這很可能會產生新的投資機會，特別是在服務業方面。
第四、消費增長面臨拐點。雖然我們喊刺激消費喊了很多年，但這次的增長空間在真實凸顯。或者說，2010年擴大消費不僅有必要，而且有可能。首先，在人口紅利的后期，即社會快要進入老齡化社會的時期，往往是發展中國家快速消費的時期，中國現在正在進入這個時期。其次，這次中央經濟工作會議上提出了一個很重要的政策著力點，就是要提高勞動者收入在國民收入中的比重。這將為消費的增長奠定基礎。
第五、地區結構調整下的投資機會。以前的經濟復蘇往往是從沿海到中部，然后到西部，等到西部經濟開始增長時，經濟也開始過熱了。但2009年出現了一個非常好的現象，經濟復蘇率先從中西部開始，這就縮小了中國地區間的發展差距。
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