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| 2010-01-26 作者：記者 方家喜 來源:經濟參考網 |
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“2010年A股市場的漲幅會收窄，全年將會呈現震蕩行情！”“投資是需要信心和耐心的，如果你相信五年后你的生活比今天好，投資就一定會得到好的回報！”在1月23日由《中國證券投資基金年鑒》與國投瑞銀基金公司聯合多家媒體在深圳舉辦的“國投瑞銀‘安心投資
健康生活’暨2010年度中國基金投資者服務巡講大型公益活動”首站活動中，來自國務院發展研究中心、國投瑞銀基金公司、荷寶投資管理集團等機構的專家們，與現場數百名投資者展開面對面的交流。國投瑞銀基金公司股票投資部副總監袁野表示，2010年上市公司業績會持續增長，而流動性將由2009年為刺激經濟超額投放的“非正常化”向常態化發展，A股市場整體上會出現階段性和結構性投資機會。
在活動中，全國人大財經委證券投資基金法起草工作組首任組長王連洲表示，基金業為社會公眾提供了增加財產收益的一個可供選擇的重要平臺。十余年基金市場發展的歷程也表明，從一個較長的時段觀察與統計，基金市場可以為投資者帶來相對穩定和較高的收益。當然，王連洲教授也同時提醒投資人，基金同樣擺脫不了收益與風險正向依存的關系，要得到高收益，必須承擔高風險。對于基金的投資，還是應當堅持中長期投資理念，價值投資理念，需要有足夠的耐心和恒心，能夠經受住基金短期凈值波動的考驗。國投瑞銀副總經理劉純亮則表示，過去一年來，國投瑞銀在全國各地舉辦了幾十場“安心投資
健康生活”客戶主題活動，不僅為投資人送去投資理財知識，也傳遞了健康生活理念，2010年，國投瑞銀對活動進一步升級，引進權威合作伙伴，整合更多業內專家資源，希望能為投資者帶來更多有價值的服務。
“上市公司盈利往上走，市場流動性往下走；漲幅收窄，全年是震蕩行情。”國投瑞銀基金公司投資部副總監袁野如此描述2010年A股市場。他表示，之前的股市已經充分反應了上市公司盈利的增長，預計2010年GDP的增速會逐季下降，上市公司的盈利也會呈現“前高后低”的走勢，A股估值水平難有大的提升。在宏觀政策走向上，由于GDP預計逐季下降，市場對海外市場是否會二次探底也存在疑慮，因此政府會給下半年的宏觀調控預留一定的空間，預計下半年的政策相對來說會比較寬松。但如果出口數據超預期，CPI和PPI上升比較快，整個政策調控的時點就會提前。總體上，經濟結構調整和一系列刺激政策的退出是必然性事件。
據袁野介紹，目前A股的整體估值在24倍左右，盡管這一水平不算高，但也絕對不算便宜，目前的市場已經反應了大部分的預期。袁野認為，M1、M2的增速高點在2009年四季度已經出現，2010年會呈現前高后低的走勢。預計在今年3月份之前M1都會在25%以上的水平，這也意味著股市的流動性仍然會比較充裕。此外，流動性可能存在兩個超預期的因素，首先是CPI的快速上升和通脹升溫會導致儲蓄資金繼續迅速搬家，從而加劇資產價格的泡沫；其次，如果出口超預期，貿易順差的大幅增長會給市場提供額外的流動性。
對于市場爭議已久的風格轉換問題，袁野表示，中小盤股相對大盤股的溢價已經持續了4個多月的時間，按照歷史上中小盤股跑贏大盤股一般持續3至6個月的經驗判斷，目前的中小盤股行情已接近于尾聲。2010年大盤股會有階段性和結構性的機會，這也決定了今年A股整體上更多的將是結構性和階段性機會，既不會出現2006年、2007年那樣的單邊上漲，也不大可能出現2008年的單邊下跌。
在投資布局上，袁野認為穩定增長和周期性行業都存在階段性和結構性的機會。穩定增長的行業包括食品飲料、醫藥、中游的制造業等。袁野同時表示，會加大對新興產業的關注度，國家對這些新興產業在信貸、政策等方面都會有大的投入，如3G、低碳、新能源、新材料等在2010年都可以作為長期關注的主題。此外，資產注入和重組等主題性投資機會也會持續受到市場的關注。
在本次巡講活動上，荷寶投資管理集團大中華區及東南亞行政總裁章嘉玉還介紹了REITS（房地產信托基金）在海外的發展情況，作為一種抵御通貨膨脹的投資品種，REITS未來也會在國內市場得到蓬勃發展。章嘉玉以自身投資經歷為例，勸導投資者應該保持一份耐心和信心，才能經受住市場的各種短期波動，堅持長期投資和價值投資的理念。 |
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