張建華：上調準備金率不是緊縮
　　袁鋼明：今年收縮貨幣供應難免

　　貨幣政策今年會否明顯收緊，是當前最受關注的經濟話題之一。1月17日，在清華大學中國與世界經濟論壇上，中國人民銀行研究局局長張建華表示，日前央行上調存款準備金率是在使用中性工具，目的不是對沖實體經濟的貨幣需求。而中國社會科學院經濟研究所研究員袁鋼明卻認為，央行今年挺不住物價上漲的壓力，收縮貨幣供應量在所難免。
　　清華大學中國與世界經濟論壇由清華大學中國與世界經濟研究中心和《經濟參考報》聯合主辦，此次為第二期，本期論壇的主題是“2010年中國經濟結構調整與世界經濟風險”。論壇分主題演講和焦點討論兩部分。
　　在討論環節，張建華就央行上調存款準備金率的目的進行了解釋。他表示原因有兩個：首先，去年貸款增量偏高，比改革開放30年來的均值高出3個百分點，這么高的貨幣供應量長期持續下去要出問題，所以需要收縮；其次，當前我國外貿順差加大，央行要買外匯，就會加大基礎貨幣的投放量，所以需要對沖。
　　張建華強調，在貨幣投資比較多的情況下，央行動用存款準備金率不一定意味著緊縮。提準備金率目的是對沖額外投放出去的貨幣，并不是收縮市場上的貨幣流動性，更不是想對沖實體經濟需要的貨幣量。至于央行還會有何動作，他表示會“相機抉擇”，重點解決中小企業投資不足、三農和民生的問題。
　　袁鋼明在隨后的發言中，充滿了對此的質疑。袁鋼明說，今年央行貨幣政策很可能面臨兩難選擇：如果收縮信貸，經濟增長可能乏力；如果保持寬松，物價有可能快速上漲。2009年11月，食品價格上漲3%，12月可能更高。農產品漲價具有合理性，今年還會繼續上漲。而在中國，農產品漲價幾乎必然會帶動CPI上漲，一旦突破5%，收縮貨幣供應量難免。
　　“雖然央行反復強調，要堅定不移地實行適度寬松的貨幣政策，但是我覺得此舉堅持不住。”袁鋼明說：“我特別研究過周小川的公開講話，他用的形容詞就是堅定不移地執行適度寬松的貨幣政策。可是剛說完就緊縮了，你是聽他說還是看他做？”
　　對于袁鋼明的詰問，張建華雖然表示并不同意，但是沒做過多解釋。他只是說：“請大家相信中國人民銀行，我們考慮問題還是有一定的超前性的，也請大家相信央行的能力。”
　　12日晚間，央行宣布，自1月18日起，提高上調存款準備金率0.5個百分點。分析師預計，這將回收2500億元基礎貨幣。而且，由于央行上調時點早于預期，預計將對市場產生強烈緊縮預期。