摩根士丹利中國策略師婁剛近日在就2010年的市場經濟形勢進行分析與預測時表示，相對于增長、政策要素，預計通脹會在2010年成為最重要的定價要素，并將導致市場在年中出現拐點。
婁剛表示，從增長角度來看，今年經濟增長方面不會出現太大的變數。目前，各大投行，包括摩根士丹利在內，對今年中國經濟增長的預測都是比較樂觀。
從政策角度來看，婁剛認為政策今年會滯后于市場，從一個領先指標變成一個滯后指標。在過去的兩年間，政策“一馬當先”的重要性是不言而喻的。金融危機下需要政策先行，4萬億的經濟刺激計劃有效地帶動了經濟增長，股票、房地產等都有了不小的漲幅。但是，隨著經濟的復蘇，政策的功用將發生變化。婁剛表示，“政策的主要功用從產生增長轉化為預防通脹，從一個資產價格刺激、穩定形勢的領先指標，變成了一個滯后的指標，它要應對通脹風險，要管理預期，這個是政策在2010年的功用”。婁剛還表示，今年政策不會出太多的變數，如果今年美國經濟接著衰退，我國的政策也不會有什么變數。
相比于增長、政策的“平靜”，婁剛認為通脹將會是今年的重要定價要素。婁剛認為，通脹是緊隨增長的。正是由于通脹“跟隨增長”的特性，當經濟恢復了，通脹就會來臨。他表示，當總量需求開始轉正，開始進入一個加速期時候，通脹就會開始從高資產價格轉化為真實的通脹，從資產價格轉化為商品價格。摩根士丹利全球經濟研究團隊認為，在2010年全球經濟增長可能會高達4%，如果達到這個，通脹肯定會來。“這個在下半年發生的概率很大，如果我們說今年下半年，通脹風險逐漸加大的話，因為股市有一個提前的預期，有可能市場的拐點就在今年年中的一個拐點上，不管是A股市場也好,港股市場也好,今年很可能是一個倒V字型走勢”，婁剛表示。
此外，在就市場行業的投資機會進行分析時，婁剛表示2010年他較為看好主流消費行業、保險行業和電信行業，但是看淡銀行業和房地產行業。
|
|