本報訊
由于監管部門對銀行業風險控制和資本充足率要求的加強，以及季節性因素影響，許多機構預測，10月份計新增人民幣貸款在3000億元水平，與9月份相比，有較大幅度的下降。不過，考慮到9月份以來，貿易順差和外資流入回暖，貨幣供應量仍將保持高速增長，預計10月M2同比增長將接近30%。
許多機構認為，10月份信貸增幅的放緩并不影響貨幣供應繼續高增長，這主要因為順差反彈和熱錢流入推高了外匯占款。一些機構預計，未來兩個月央行可能會加大公開市場回收資金力度，不過這并不意味著貨幣政策發生大的轉向和緊縮。
在接受《經濟參考報》記者采訪時，許多經濟學家或者機構都偏向于預測10月份新增貸款量的中值在3000億元。只有中金公司偏離這一預測，中金公司日前發布的宏觀經濟周報預計，10月份新增貸款將明顯下降至1500億元至2000億元左右。
據《經濟參考報》記者了解，工農中建四家國有銀行在10月份重新充當了放款主力的角色，10月份的新增人民幣貸款約1360億元，雖然絕對量比上月下降，但是市場占比卻大幅上漲。其中，中國銀行新增人民幣貸款440億元，該行前三季新增貸款10517.46億元，貸款增量居四大行首位；建設銀行新增人民幣貸款364億元，該行前三季新增貸款8796.33億元；工商銀行新增人民幣貸款約330億元，該行前三季新增貸款9276億元；農業銀行新增人民幣貸款約230億元，該行前三季新增貸款8742億元。
考慮到近期貨幣供應量的持續高增長，中金公司判斷，未來兩個月央行可能會加大公開市場回收資金力度，這是因為屆時基礎貨幣將明顯上升。
接受《經濟參考報》記者采訪的機構認為，貨幣高增長或不至帶來高通脹。雖然一般的經濟理論認為，通貨膨脹是貨幣現象，主要由于貨幣發行過多造成。但有經濟學家認為，國內今年貨幣供應量的高增長并不會導致明年出現高通脹。
“根據今年以來貨幣供應量的強勁增長，預測2010年將出現通貨膨脹可能犯下簡單化和機械化的錯誤。”摩根士丹利亞洲首席經濟學家王慶認為，今年以來廣義M2的強勁增長由于未計算家庭資產在現金和股票方面的配置變化而大大高估了貨幣擴張的真實速度。估計調整后的M2增幅(可真實反映相關經濟活動)大大低于廣義M2增幅。其次，總體較為疲軟的出口增長可作為中國產出缺口的一個替代指標，并將繼續構成對通脹壓力的強大抑制因素。
摩根士丹利認為，目前的政策姿態當可維持到今年年底。2010年中期之前不太可能出臺上調準備金率和基準利率等緊縮政策。 |
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