經濟參考報

投資者預期貨幣市場利率上揚

國庫現金定存利率走高27個基點

2009-10-28 作者:本報記者華曄迪楊溢仁來源:經濟參考報

    27日招標的2009年第九期中央國庫現金管理商業銀行定期存款(后簡稱“國庫現金定存”)中標利率較此前同期限品種利率上行27個基點，分析人士指出，國庫現金定存利率顯著上行，凸顯市場投資者對于貨幣市場利率上揚的預期。盡管當前市場資金面較前期有所收緊，但總體依然保持寬松。
    刊登在中國債券信息網的公告顯示，財政部、央行27日招標的300億元3月期國庫現金定存中標利率為1.98%，較此前招標發行的同期限品種利率顯著上行27個基點。
    資料顯示，2009年以來財政部、央行已招標發行9期國庫現金定存，其中，3月期品種占6期，最近的兩期3月期國庫現金定存分別于8月26日、7月21日招標，中標利率均為1.71%。
    “這反映投資者預期貨幣市場利率會上揚。”中金公司固定收益研究員陳健恒分析說，隨著央行回籠力度有所加大，貨幣市場利率上升應該是一個趨勢。
    10月以來，央行改公開市場“凈投放”為“凈回籠”，最近兩周凈回籠資金量分別達到730億元和1600億元。本周的情況則是：截至27日，央行已發行130億元1年期央票，并進行450億元正回購操作，回籠量超過本周到期資金量，連續第三周凈回籠已成定局。
    與此同時，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)3月期以上品種利率呈現持續走高態勢，其中，3月期品種目前漲至1.78%上方。
    盡管如此，“市場資金面并未出現明顯緊張局面。”國海證券固定收益研究中心研究員陳亮說。相關數據顯示，當前回購利率仍保持小幅回落的總體態勢，1天和7天回購利率都已經接近9月份低位，顯示市場資金面相對寬松。
    至于國庫現金定存利率上行可能造成的影響，分析人士認為，國庫現金定存招標量不大，市場影響力偏弱，不會對市場利率形成明顯影響。陳健恒預計，在資金面相對寬松的情況下，央票發行利率保持平穩的可能性較大。事實上，27日早間招標的1年期央票利率和正回購操作利率繼續保持在1.7605%和1.18%的水平。
    專家分析認為，央票利率未來可能在兩種情況下出現上升：一是升值預期減弱，央行主動上調利率；二是央行不斷加大公開市場回籠力度，資金面逐步趨緊，最終順勢提高發行利率，即先通過數量調控保證足夠的回籠量之后再考慮價格調控。

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