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20日，來自2009年上半年保險監管工作會議上的消息顯示，今年上半年我國保險業務實現總體平穩增長，資金運用收益1099.7億元，與去年同期相比增長451億元。不過，隨著投資出現好轉，保險資產與負債的匹配難度亦在加大。初步估計，今年全年有1.1萬億保險資金需要配置。對此，業內人士表示，保險業可通過不斷拓寬投資渠道、警惕市場波動風險來化解巨大的投資壓力。
上半年保費、投資雙增長
盡管國際金融危機給國內保險業帶來了一定影響，但通過結構調整和風險防范，上半年國內保險業依然保持了平穩增長。數據顯示，今年上半年，全國實現保費收入5986.1億元，同比增長6.6%；保險公司總資產3.7萬億元，較年初增長10.9%；保險公司預計利潤總額261億元，同比增長98%。其中，壽險公司凈利潤達到了115億。
另外，在資金運用方面，截至6月底，保險資金運用余額已達3.4萬億元，較年初增長10.4%。雖然今年一季度保險資金出于謹慎踏空了股市，但自二季度以來采取了積極姿態，參與市場反彈，增加了股票基金投資占比。股票(股權)基金投資占比上升至16.6%，與一季度相比提高3.3個百分點；資金運用收益1099.7億元，與去年同期相比增長451億元。
投資壓力加大
然而，隨著保險資金運用余額的增長，保險業資產與負債匹配難度也在加大。“據初步估算，今年全年有1.1萬億保險資金需要配置，接近資產存量的30%，保險機構面臨較大投資壓力。”中國保監會主席吳定富在會上說。
“這1.1萬億資金主要包括到期債券和今年增加的資產額度，據測算，與去年底相比，今年上半年保險資產增長了約3600億元，估計全年可增長7000億元左右，到期債券約為5000億元左右。”上海東方證券資深保險業分析師王小罡在接受本報記者采訪時表示，自去年以來，資本市場波動較大，債券市場收益率逐步走低，預計今年下半年仍將維持下行趨勢，保險資金和可投資品種之間的期限和收益率匹配難度加大，極可能導致錯配風險。
對此，業內人士表示，保險業投資渠道的逐漸拓寬將有助于保險公司資產配置優化。“上半年，保監會放開了債權投資品種，保險資金可以投資于無擔保債券，主要是中期票據；新《保險法》也明確了保險資金可投資不動產；另外，非上市股權投資的放開也在預期之中。由于大部分投資渠道都有了比較明確的預期，投資政策方面，下半年將以落實已有預期為主。”國泰君安保險分析師彭玉龍說。
另類投資步伐應加快
“但是，從總體來看，對改善險資運用及資產負債匹配最為關鍵的另類投資的開放步伐還是太慢，比如基礎設施債權投資、商業地產投資、PE投資等目前都僅僅處于小范圍試點范圍。”王小罡表示，這往往是造成國內保險公司投資收益率波動較大的主要原因，因為投資渠道有限，不能有效分散風險。
以基礎設施債權投資為例，據吳定富介紹，今年以來，基礎設施投資占比在持續穩定增加，截至6月底，保險機構投資基礎設施余額為749.5億元，比一季度增加137.5億元，較年初增加210億元，但占比仍僅為2.2%左右。“如此少量的投入，短時間內很難解決保險公司資產負債的久期匹配問題。”王小罡說。
此外，許多另類投資在回報率上亦較普通投資渠道要高，據王小罡估計，保險資金投資商業地產的回報率預期可達5%至10%，而投資PE的預期綜合年均回報率有望達到15%至20%，有利于提高保險公司投資回報率，商業地產的超長投資期限，還可以改善保險公司的久期匹配。
警惕投資風險
業內人士指出，拓寬險資投資領域主要是為了平衡配置、提高收益、分散風險；但有時候，新渠道、新工具也可能帶來新的投資風險。對此，吳定富強調今年一定要注重防范投資風險。
他表示，下半年要繼續完善保險資產監管制度，制定保險資產大類配置通則、保險資產托管辦法、保險資金投資股權和不動產等管理規定。制定保險產品資產配置、投資能力評估、風險評估、績效評估的規則和標準，支持符合條件的保險機構開展新的投資業務。大力推進保險資產托管，開發保險資產監管信息系統，加強交易行為監督，完善風險排查和重點公司、問題公司跟蹤監測機制。同時，包括壽險非正常退保、償付能力不達標和新的利差損等風險也不容忽視。 |