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| 2009-07-07 記者：張莫 來源:經濟參考報 |
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本報訊 在經歷了一天的“停牌之謎”后，中國蒙牛乳業有限公司6日晚間在香港聯交所發布公告。根據公告，中國最大的糧油食品企業中糧集團，與私募股權基金厚樸投資管理有限公司，將共同投資61億港元成立新公司入股蒙牛，相關交易完成后，新公司將持有蒙牛約20%的股份，成為蒙牛乳業的第一大股東。
公告稱，中糧集團和厚樸投資已于7月5日就股份認購一事訂立《認股協議》。中糧與厚樸將設立特殊目的公司，以便持有本公司的權益。中糧將直接或間接擁有特殊目的公司70%的股權，而厚樸則直接或間接擁有其余的30%。該公司以現金每股17.6港元的價格，分別向蒙牛認購了173，800，000股新股(約為現已發行股本的11.1%)、向老股東認購經擴大后已發行股本的10%。相關交易完成后，該新公司將持有蒙牛擴大后股本的20.3%。17.60港元相當于7月3日，即《認股協議》簽訂之日前最后一個交易日于聯交所所報收市價每股19.10港元折讓約7.85%。
駐香港的交銀國際食品及飲料行業分析師劉子洋對本報記者表示，這樁交易對蒙牛的股價將有非常正面的幫助，受到三聚氰胺事件的影響，蒙牛及國內的乳業市場都遭受了不小的打擊，蒙牛的資金鏈也因此而緊張，此項交易將擴充蒙牛的資金，并且提振市場對于蒙牛股價的信心。“盡管發行新股將攤薄每股收益，但是這種影響將被最大程度淡化。”劉子洋說。
根據“禁售承諾”條款，中糧和厚樸投資認購的股份，在認購完成后有三年的禁售期，期內不得抵押、出售認購股份。期滿后，在未經蒙牛事先書面同意下，也不得向任何在中國乳業與蒙牛或其附屬公司有競爭的公司出售、轉讓或以其它方式處置禁售股份。
作為兩大出資人，中糧集團和厚樸投資在并購中所扮演的角色也有所不同。中糧集團是中國最大的糧油食品進出口公司和實力雄厚的食品生產商；厚樸基金是由高盛集團的中國合伙人方風雷創立的一家私募股權公司，管理著25億美元的資產，高盛和新加坡淡馬錫控股為該基金提供支持。全國工商聯并購工會常務理事張曉森表示，中糧是戰略投資者，乳制品作為食品產業中至關重要的一環，一直是其看好并積極尋找機會進入的領域，中糧也借此來完善自己的大食品產業布局；而厚樸更多地扮演了財務投資者的角色，作為私募股權基金，它更看好蒙牛股價的增長潛力，以期在合適的時候退出。
“蒙牛的股價增長潛力很大，在經過了三聚氰胺事件之后，其股價一度下跌65%，但目前較之股價最低點上漲89%，它的產量恢復也相當迅速，這都使投資者非常看好蒙牛。”劉子洋說。
那這樁“雙贏”的交易會否帶來國內乳業的一輪并購潮呢？根據蒙牛發布的公告，其有意將來自股份認購的款項用作擴充現有業務，或把握上游行業整頓和奶制品行業的發展而出現的合適的投資機會或其它機遇。
“三聚氰胺事件之后，國家監管層發出的信號是希望整合乳業市場，逐步淘汰一些小型乳制品企業，作為國企的中糧入股，似乎也能夠體現出一些國家意圖，作為行業龍頭的蒙牛，很有可能在之后，將部分募來的資金用來收購一些小型的企業。”劉子洋說。
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