22日，中國證監會正式發布了《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《意見》)。市場人士表示，《意見》將引發主板IPO（首次公開發行股票）或在創業板之后，股市短期面臨資金壓力，中小市值股可能獲“頭籌”，中小投資者中簽率有望提高等四大預期。

　　主板IPO或在創業板之后

　　證監會表示，征求意見結束并且正式發布以后，即會安排新股正式發行。市場人士對于IPO重啟時間有不同的預期。
　　國海證券最新研究認為，就主板而言，A股從1664點至今累計反彈幅度將近70%，這反映出市場目前并不缺少資金。創業板與IPO的推出可以分開進行：創業板用不同的發行機制，而主板有節奏、少量地恢復IPO功能。報告表示，只要股市穩定在2500點上方，A股的功能基本已經恢復，目前重啟IPO，只要把握好適度發行節奏，并不會對市場造成太大沖擊。
　　“市場最新的預期是主板的IPO應該在創業板之后才會推出，因為管理層需要考量市場對IPO的反應。”中金公司宏觀分析師闕強表示。他說，IPO開閘的時間要等到下半年，但是主板IPO發行大盤股的概率較大。“主板IPO第一只或許盤子不會太大，但是之后發行大盤股的可能性很大。”
　　銀河證券宏觀分析師譚永表示，由于目前市場資金容量有限，IPO重啟與創業板推出不可能同時進行，IPO重啟時間可能在創業板推出之后。新股IPO吸納資金量大，效果很難在短時間內體現出來。新股發行體制改革需要一定時間付諸實施，因而IPO不大可能在6月份就重啟。
　　國信、海通證券等券商的分析人士也表示，目前推出創業板是資本市場重點，IPO可以等到創業板成功啟動后再重啟。

　　中小市值股可能獲“頭籌”

　　根據Wind統計，去年以來，已通過證監會審核而沒有發行的個股多達33只。業內人士認為，考慮到新股發行對A股市場的沖擊，中小市值的個股可能會率先發行。其中，前期市場熱傳光大證券將成今年第一個IPO即是依據這一邏輯。
　　據了解，目前已獲證監會發審委通過，但仍未能上市的公司已多達33家，其中包括中國建筑、光大證券、招商證券等大中型企業。分析人士指出，對率先IPO的公司，監管部門可能會慎重，既要求上市公司質量，又避免對市場資金的“抽血”過度。另外，中國建筑IPO計劃發行120億股，雖然對市場資金面影響較大，但公司在解決就業、刺激內需方面符合國家政策，待市場對IPO反應進入平淡期后，預計率先發行的可能性也比較大。

　　股市短期面臨資金壓力

　　“中長期看，也就是一個月之后看，由于制度的完善，IPO重啟的事實對股市是一個利好，而目前將對市場形成一定的心理壓力。”海通證券分析師劉長林表示，IPO重啟將對市場走勢產生負面影響，影響程度將取決于發行的密度及規模。
　　國都證券分析師陸高衡也認為，新股發行重啟對二級市場影響的大小將取決于新股發行的密度和規模。初期IPO重啟這一消息對市場在心理層面的影響會比較大，真正重啟以后，如果開閘放行的新股盤子較小，在市場流動性充裕的背景下，對二級市場資金的分流作用不會太大。
　　分析師表示，一級市場恢復發行會對二級市場資金產生分流作用，目前市場處于2700點附近這樣一個比較敏感的地帶，新股發行重啟無疑將給市場帶來壓力，不會被投資者當作利好解讀。
　　對于后市，分析師表示，今年的總趨勢還是上升的，IPO重啟并不能改變總的上升趨勢，今年股市還是比較樂觀的。

　　中小投資者中簽率有望提高

　　證監會新聞發言人明確表示，新的規定將通過網下網上渠道分開、網上申購設置上限的方式，提高中小投資者中簽率。股份分配向有意向購股的中小投資者適當傾斜，提高了中小投資者的申購中簽率，同時還能緩解巨額資金申購新股的狀況。
　　分析師表示，新股發行改革后，中小投資者打新股的中簽率無疑將大大提高，對擁有重金的機構而言則受限頗多。這意味著今后打新股，新的利益格局將形成，廣大散戶打新股苦于不中簽的局面將大為改觀。
　　銀河證券的分析報告表示，《意見》規定，以前投資者網上、網下都可以參與申購，現在只能選擇其一，這對散戶來說無疑是有利的。對打新股的機構來說，更大的限制來自對申購上限的設定。對一只發行10億股的大盤股來說，單一申購賬戶最多只能申購100萬股。目前A股市場散戶數量龐大，滬深兩市開戶數已超過1億戶，這對于擁有重金的機構來說，雄厚資金的優勢無疑將大打折扣。廣大中小投資者將更多地分享到新股溢價帶來的好處。這無疑將提高中小投資者的新股申購熱情。
　　業內人士指出，基金等機構打新股中簽率會受到影響，而眾多以打新股為主要收益的理財產品，其市場前景可能令人擔憂。分析人士認為，機構打新股熱情受到壓抑后，另一個好處則是將緩解大盤股上市后造成市場資金的“抽血”。