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中國人民銀行5日發布公開市場業務交易公告，以利率招標方式開展期限28天、交易量800億元的正回購操作。
值得注意的是，在開展28天期正回購操作的同時，本期公開市場操作并未同時開展三月期正回購操作，與往期相比，正回購操作力度明顯減弱。央行公開市場操作力度似有調整跡象。
公開市場操作呈微調跡象
根據央行公開市場業務交易公告，針對一季度信貸猛增狀況，央行在4月份加大了公開市場操作的資金回籠力度，4月份通過28天期、三月期正回購和央票發行，公開市場操作共計回籠資金超過8500億元，單周公開市場操作回籠資金也多在2000億元以上。
不過，這種大力回籠資金的力度在近期趨于減弱，上周公開市場操作回籠資金僅為1150億元，而當周實際到期資金為1320億元，向市場凈投放170億元，并未延續此前連續三周凈回籠的趨勢。考慮到5月份公開市場到期資金量高達7000多億元，如果央行正回購力度趨弱，公開市場操作必將呈現出從回籠轉為投放的特點。
“作為貨幣供給的重要‘水龍頭’，當前我國國際收支順差金額正在持續減少，這必然影響到市場流動性的供應。為保持充裕流動性，在公開市場操作上，央行通過減輕回籠力度為資金‘開閘放水’。”中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝說。
保持市場合理流動性
今年一季度，我國新增人民幣貸款4.58萬億元，完成全年計劃新增貸款金額的90%以上，過多的信貸增長讓市場開始狐疑央行貨幣政策或許會有所變化。不過，近期公開市場操作回籠資金力度由強到弱的調整，表明央行保持市場合理流動性的堅定決心。
“在當前全球多國央行實施量化寬松貨幣政策的背景下，我國貨幣政策在短期內自然也會保持一定程度的寬松。民間投資沒有跟上去之前，貨幣政策不會發生根本性變化。貨幣政策會通過與財政政策的合理搭配，繼續為經濟體提供資金支撐。”中國國際經濟研究會副會長張其佐說。
央行副行長易綱日前撰文也明確表示，今后將繼續保持銀行體系流動性合理充裕，引導金融機構合理增加信貸投放。合理安排公開市場工具組合、期限結構和操作力度，繼續保持我國銀行體系流動性充裕，維持貨幣市場利率平穩運行。
專家認為全年信貸增長可持續
此間有銀行交易員透露，與前三個月相比，4月份銀行新增貸款增量會有所回落。當前公開市場回籠資金操作力度的趨弱，也暗示了4月份新增信貸金額的減少。不過分析人士指出，全年信貸增長具有一定可持續性。
交通銀行高級金融分析師仇高擎認為，銀行信貸的增減有其自身的規律：就全年而言，一季度新增信貸金額會比其他季度要多；就單個季度而言，受商業銀行業績考核因素影響，每個季度的末月銀行都會有為完成考核而產生的放貸沖動，這一行為會影響到下個季度的首月信貸增長。“新增貸款往往在3月份的最后幾天沖得比較高，并影響到4月份的貸款增量。”仇高擎說。
仇高擎認為，綜合考慮經濟回穩、項目儲備減少、銀行利潤壓力和政府政策導向的多重因素，年內信貸增速可能會有所放緩，但仍然會保持較快增速。
劉煜輝認為，國家為刺激經濟增長，必然要保持銀行流動性的合理充裕，金融部門今年“不差錢”。 |