記者日前從有關(guān)方面了解到，對(duì)于市場(chǎng)有關(guān)重啟IPO的討論，監(jiān)管部門(mén)近日在有關(guān)場(chǎng)合作出回應(yīng)：IPO不會(huì)馬上啟動(dòng)，而是要在新股發(fā)行制度改革基本完成后，視市場(chǎng)情況擇機(jī)啟動(dòng)IPO。

　　新股發(fā)行機(jī)制改革征求意見(jiàn)稿三方面著力

　　“今年的新股發(fā)行，要等到市場(chǎng)條件成熟和新股發(fā)行制度改革基本完成后再啟動(dòng)。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士日前在有關(guān)場(chǎng)合對(duì)記者表示。
　　記者日前電話采訪了上海和深圳證券交易所，他們也一致表示，“IPO重啟還將視新股發(fā)行制度改革的進(jìn)程而定”。此前，記者從證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部門(mén)了解到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將把相關(guān)辦法征求意見(jiàn)稿向市場(chǎng)公布并征求意見(jiàn)。在新股發(fā)行制度改革基本完成之前，新股發(fā)行將暫停。而創(chuàng)業(yè)板近期也只會(huì)推出一些制度而不會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，由此，A股市場(chǎng)擴(kuò)容的壓力并不會(huì)馬上來(lái)臨。
　　記者進(jìn)一步了解到，新股發(fā)行制度改革將著力解決一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格背離太大的問(wèn)題，這也意味著新股發(fā)行制度改革力度空前。新股發(fā)行機(jī)制改革征求意見(jiàn)稿主要從詢(xún)價(jià)、申購(gòu)、限售三方面著力，以期從各個(gè)環(huán)節(jié)解決發(fā)行價(jià)與上市交易之前集合競(jìng)價(jià)形成的交易基礎(chǔ)價(jià)相背離太大的問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)對(duì)于現(xiàn)有的延長(zhǎng)限售股鎖定期、改“時(shí)間鎖定”為“價(jià)格鎖定”、增加首發(fā)新股上市流通比例等多個(gè)方案都在做研究，按照條件成熟與否分步驟推進(jìn)。

　　提高中小投資者中簽率

　　據(jù)記者進(jìn)一步了解，證監(jiān)會(huì)將探討在現(xiàn)行發(fā)行方式的基本框架下，通過(guò)對(duì)申購(gòu)新股的機(jī)構(gòu)賬戶(hù)設(shè)定數(shù)量限制或者將部分發(fā)行股票向中小投資者賬戶(hù)另行配置方式，適度降低機(jī)構(gòu)中簽率，提高中小投資者的中簽率。
　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此前市場(chǎng)認(rèn)為最可能的變革方式是“取消網(wǎng)下配售”，而從證監(jiān)會(huì)的一些表態(tài)看，將機(jī)構(gòu)和中小投資者的配售比例區(qū)分開(kāi)以保障中小投資者的利益成為變革的主要方式。
　　中金公司宏觀分析師劉軍表示：“取消網(wǎng)下配售是比較好的方式，如果是區(qū)分機(jī)構(gòu)和中小投資者比例，則要注意網(wǎng)上配售身份的劃定——多少金額才算是中小投資者，以及明確配售的比例大小。”
　　英大證券研究所最近的研究報(bào)告認(rèn)為，將機(jī)構(gòu)和中小投資者區(qū)分開(kāi)來(lái)設(shè)置一定比例配售，是比較具有操作性的方法，可以提高中小投資者的中簽率。
　　銀河證券2月份的一份研究報(bào)告表示，A股市場(chǎng)開(kāi)設(shè)以來(lái)，一直存在著“新股不敗”的神話。1994年6月，上證指數(shù)報(bào)收于469.29點(diǎn)，當(dāng)時(shí)行情十分低迷，當(dāng)月競(jìng)價(jià)發(fā)行的瓊金盤(pán)A、歲寶熱電依然讓“搖號(hào)大軍”斬獲不小。即使以后偶有新股跌破發(fā)行價(jià)，與大多數(shù)新股上市后的漲幅比，也顯得微不足道。報(bào)告認(rèn)為，這次新股發(fā)行制度改革的目標(biāo)之一，是解決一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格背離太大的問(wèn)題。這就意味著，一級(jí)市場(chǎng)投資者的利潤(rùn)空間將被壓縮。

　　視市場(chǎng)情況擇機(jī)啟動(dòng)IPO

　　更多信息表明，新股發(fā)行制度改革方案推出后，IPO也并不必然重啟，A股的走勢(shì)也是監(jiān)管層考量的另一重要因素。
　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部有關(guān)負(fù)責(zé)人近日也在有關(guān)場(chǎng)合表示：“目前我們對(duì)于國(guó)際金融危機(jī)對(duì)資本市場(chǎng)的影響還在繼續(xù)保持密切的關(guān)注。未來(lái)在經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)比較穩(wěn)定背景下，再擇機(jī)重啟IPO、推出創(chuàng)業(yè)板。”
　　匯添富基金的市場(chǎng)分析報(bào)告認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)目前正在為IPO重啟做一定準(zhǔn)備，但其也在觀望市場(chǎng)情況。如市場(chǎng)狀況不穩(wěn)定，則IPO重啟概率減小，而如果市場(chǎng)開(kāi)始過(guò)熱成交放大，則推出IPO預(yù)期會(huì)更加明確。
　　市場(chǎng)分析人士表示，現(xiàn)在大盤(pán)尚未完全趨穩(wěn)，急于恢復(fù)新股發(fā)行可能不合適，盡管待發(fā)行的新股積壓太多，恢復(fù)是遲早的事情。然而如果市場(chǎng)不配合，大盤(pán)一直低迷，也可能使發(fā)行重啟繼續(xù)延遲。新股發(fā)行還是要看市場(chǎng)情況而定，若大盤(pán)站上2500點(diǎn)，或者站穩(wěn)年線，IPO才能順勢(shì)推出。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，暫停IPO以來(lái)，已經(jīng)有36家已過(guò)會(huì)的企業(yè)尚未發(fā)行，目前待發(fā)，其中包括大盤(pán)股中國(guó)建筑、光大證券和招商證券。另?yè)?jù)知情人士透露，現(xiàn)在排隊(duì)上會(huì)的企業(yè)有300多家。也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，考慮到今年大小非解禁壓力主要來(lái)自原來(lái)新股存量部分，如中石化大股東所持股份等，在新股IPO啟動(dòng)的同時(shí)，存量股如何發(fā)行和減持也需各方面作出適當(dāng)考量。