17日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年“半年報(bào)”對(duì)外公布，一系列敏感經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中亮相。上行壓力放緩的GDP和CPI數(shù)據(jù)共同表明，中國(guó)偏快的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)回落，其中，6月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　由于市場(chǎng)存在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂，滬深股市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好并未作積極的回應(yīng)。上證指數(shù)再次跌破2700點(diǎn)，兩市以寬幅震蕩之后小幅下跌的姿態(tài)表達(dá)了市場(chǎng)上對(duì)這份經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”的復(fù)雜態(tài)度。

股市沒(méi)有積極回應(yīng)

　　17日上午兩市大盤高開(kāi)，上半年CPI、PPI、GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)順勢(shì)震蕩回落，成交量呈現(xiàn)逐波走低的態(tài)勢(shì)，尾盤滬市收2684.78點(diǎn)，下跌21.09點(diǎn)，深市收9288.37點(diǎn)，下跌35.01。
　　“目前股指仍處在均線系統(tǒng)下方，盤面熱點(diǎn)青黃不接，做多動(dòng)力欠缺，股指反攻不具備條件。從周K線圖看，呈現(xiàn)出抵抗下跌走勢(shì)，預(yù)計(jì)股指仍將維持窄幅震蕩整理格局，等待突破契機(jī)。”齊魯證券市場(chǎng)分析師李紅艷表示。
　　記者注意到，17日全天個(gè)股飄紅不足百只，大盤仍呈弱市之態(tài)。板塊方面，生物制藥、釀酒、航空、紡織機(jī)械強(qiáng)勢(shì)向上，漲幅均在2%以上，農(nóng)業(yè)、煤炭、奧運(yùn)、鋼鐵等十幾個(gè)板塊出現(xiàn)微挫，中國(guó)石油(601857)、中國(guó)石化(600028)為首的權(quán)重股的趨勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，能否力挽狂瀾，將股指重心向上提拉，還需視其量能放大情況判定。
　　許多分析人士表示，短線看，如若股指短線不能收復(fù)2800點(diǎn)失地，則后市走弱概率較大，投資者應(yīng)降低倉(cāng)位，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

股市長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)未變

　　那么，GDP和CPI增速放緩對(duì)已經(jīng)處于風(fēng)雨飄搖中的國(guó)內(nèi)股市又有何影響呢？業(yè)內(nèi)人士分析，就目前市況而言，上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期基本吻合，市場(chǎng)已提前得到消化，同時(shí)，近期與美國(guó)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)的A股在隔夜美國(guó)大漲的背景下，也只是高開(kāi)予以反應(yīng)，早盤高開(kāi)慣性沖高后很快恢復(fù)了平靜，大部分個(gè)股在高開(kāi)之后一路走低，早盤領(lǐng)漲市場(chǎng)的銀行股上漲明顯乏力，這一切均顯示目前市場(chǎng)投資信心仍非常脆弱。
　　盡管如此，考慮到我國(guó)GDP增長(zhǎng)仍在兩位數(shù)、上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)大多好于預(yù)期、大小非解禁動(dòng)力日漸減弱以及包括美國(guó)股市在內(nèi)的外圍市場(chǎng)略有改善等多方面的因素，投資者也沒(méi)有必要對(duì)股市徹底喪失信心，同時(shí)應(yīng)該平衡期望值。
　　光大證券研究所所長(zhǎng)李康坦言，CPI指標(biāo)的改善會(huì)對(duì)目前的股市是件好事。而且，如果能夠形成趨勢(shì)，將有利于來(lái)年的正預(yù)期和正反饋。李康認(rèn)為，2008年全年的CPI如果能夠達(dá)到6%至7%，將會(huì)形成良好的經(jīng)濟(jì)示范作用，以改善明年的整體預(yù)期。
　　太平洋證券首席研究員郭士英也表示，在目前投資者對(duì)股市未來(lái)普遍持悲觀情緒的情況下，仍然應(yīng)該認(rèn)清“股市對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不是亦步亦趨的”，投資者應(yīng)該關(guān)注目前的價(jià)格中是不是包括這些預(yù)期，股市不太可能再出現(xiàn)恐慌性、大面積的震蕩調(diào)整，投資者應(yīng)該堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的理念。
　　對(duì)于CPI、GDP數(shù)據(jù)對(duì)股市三季度的影響，國(guó)都證券市場(chǎng)分析師邱慶東認(rèn)為是好事。不過(guò)他同時(shí)表示，股市是通過(guò)全面的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，所以單從CPI等指數(shù)并不能斷定，且股市也受股票市場(chǎng)估值水平影響。
　　在通脹壓力尚未解除之前，農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等防通脹受到市場(chǎng)的普遍看好。對(duì)此，信達(dá)證券研究開(kāi)發(fā)中心副總經(jīng)理劉景徳認(rèn)為，由于農(nóng)產(chǎn)品仍然維持在相對(duì)較高的價(jià)格，再加上受到國(guó)家政策的扶持，因此受通貨膨脹的影響比較小。投資者盡管對(duì)市場(chǎng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)信心不大，但對(duì)企業(yè)主業(yè)的業(yè)績(jī)看好是他們投資的重要前提。醫(yī)藥行業(yè)因產(chǎn)銷量比較平穩(wěn)而在未來(lái)或進(jìn)一步得到市場(chǎng)的垂青。

靜候四季度行情

　　“市場(chǎng)預(yù)期一旦形成，改變起來(lái)會(huì)比較困難”，信達(dá)證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理呂立新對(duì)表示，盡管此前市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有些過(guò)度悲觀，但由于存在經(jīng)濟(jì)增速回落導(dǎo)致上市公司整體增長(zhǎng)回落，進(jìn)而使市場(chǎng)估值進(jìn)一步下調(diào)這樣一個(gè)邏輯，因此市場(chǎng)的悲觀也并不是沒(méi)有理由。
　　針對(duì)17日上午公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，呂立新說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度正常，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速滑落會(huì)有一定延續(xù)性，全年可望保持在9%到10%之間，上市公司整體增長(zhǎng)將與GDP運(yùn)行呈現(xiàn)正相關(guān)。他同時(shí)表示，從CPI數(shù)據(jù)看國(guó)家控制通貨膨脹壓力的效果十分顯著，但防通脹的同時(shí)也需要犧牲部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為代價(jià)，下半年實(shí)施從緊貨幣政策和穩(wěn)健財(cái)政政策的基調(diào)并不會(huì)改變，但可能存在微調(diào)，在局部產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化。
　　呂立新還提到，此前市場(chǎng)熱盼的“奧運(yùn)行情”出現(xiàn)的可能性比較小，由于短期內(nèi)從緊的調(diào)控政策并不會(huì)發(fā)生松動(dòng)，三季度市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)低位橫盤，如果三季度的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，則四季度出現(xiàn)較大級(jí)別反彈的可能性很大，他預(yù)計(jì)四季度大盤的反彈幅度可能會(huì)達(dá)到15%左右。