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 在大盤跌破3000點之際，管理層以“組合拳”的方式連出重手。短時間內，包括規范上市公司重大重組、限制大小非減持、通過證券公司監管條例草案、處罰基金“老鼠倉”、降低印花稅稅率等在內的措施陸續出臺，從維護市場公平秩序、降低交易成本等多方面給市場輸入積極信號。
分析人士指出，3000點一線是目前管理層穩定市場的區域，作為中期調整后的“政策底”逐步顯現，而“市場底”也在形成過程中。這次管理層打出的政策“組合拳”，其暗示作用比短線利好政策意義更為深遠。
“組合拳”新政：相關部門悉數出場
經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從2008年4月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行3‰調整為1‰。
此前，除證監會連續頒布《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》等旨在穩定市場信心的政策之外，銀監會主席劉明康、國資委主任李榮融等也先后發表了穩定市場，保護投資者利益，國有股減持要為股市健康發展作貢獻等言論，央行也聯合保監會、銀監會、證監會四部委下發《關于金融支持服務業加快發展的若干意見》一文，政策層面上穩定市場的信號非常明確。
但是，由于缺乏實質性利好因素，一系列政策組合拳并未收到提振信心的明顯效果，并未止住股市下滑步伐。而財政部下調印花稅政策出臺，可以說相關重要部門悉數出場，這對穩定市場預期，恢復市場信心起到重要作用，股指終于出現久違的大陽線。
此外，管理層近期還表示，將會擇機推出融資融券業務試點。有券商人士表示，融資融券業務可以打通貨幣市場和資本市場資金融通渠道，并為投資者提供杠桿投資的工具。試點推出后，短時間內將會出現融資業務的單邊發展，從而放大市場的購買力，這對于整個市場將是一個提振，潛在的利好影響不可忽視。
雙底信號：“市場底”遭遇“政策底”
面對管理層市場新政的高頻率出臺，多數業內人士認為大盤的短中期走勢相對樂觀：一方面是因為“市場底”正處在反復醞釀和形成過程中，另一方面則是利好政策的疊加所帶來的“政策底”，他們正好在3000點區域形成了重疊，這自然會給市場形成一個相對樂觀的信號。
在政策利好頻頻推出的背景下，上周滬深股市終于出現久違的暴漲行情，兩市雙雙創下自1996年底實施漲跌幅限制以來最大的單周漲幅。大盤上周的井噴行情，和2002年“6·24”行情中一周累計漲幅達10.88%的情形相似。由于當時大盤在興奮之后，馬上掉頭向下，讓不少高位接盤者深度套牢。對此，很多投資者擔心歷史重演，“4·24”行情將會步“6·24”行情的后塵。
對此，業界專家認為歷史重演的可能性不大。原因是“4·24”和“6·24”的市場背景大不相同。鑫鼎盛投資首席分析師盧鎮金表示，反觀歷史上政策“救市”的成功與否，與市場所處的環境息息相關，是牛市周期還是熊市周期，其效果迥然不同。在牛市中，利好政策可以重塑市場信心，刺激場外資金回流，推動市場返回正常的軌道；而在熊市中，利好政策只是起到減緩下跌速率的作用，卻不能改變原有的下跌趨勢。
值得注意的是，隨著年報披露的逐步展開，上市公司業績漸趨塵埃落定。當前滬深300的2007年靜態市盈率已下降到24倍，靜態市凈率已下降至3.5倍。雖然與全球成熟資本市場相比，略有高企。但如果考慮到我國經濟的強勁增長預期以及滬深300成份股中的銀行股在2008年業績相對確定的高增長因素的話，那么，滬深300的2008年動態市盈率將下降到20倍，如此的數據顯示出A股市場的估值洼地效應較為明顯，再度大幅下跌的空間相對有限，這也意味著大盤的趨勢本身也面臨著拐點，“市場底”也在自然醞釀之中。
把握反彈機會：理性選股是關鍵
銀河證券對目前行情的判斷是，最壞的時期已經過去，市場反應過度，中級反彈可期。投資者應積極布局，備戰股市“紅五月”。據其判斷，此輪反彈可能達到上證綜指4200點左右，對應上證50指數2008年市盈率23倍左右。
“目前而言，中國股市是全球最被低估的市場之一，可以投資的好公司比比皆是，我們應該做的事情就是堅定信心，理性選股。”大摩投資首席證券分析師徐勝治也如此表示。
那么，在政策利好連番出擊后，哪些板塊將會在反彈中沖鋒在前呢？銀河證券給出的答案是，反彈中可重點把握四條主線：基本面良好但超跌的有色、證券等行業，一季度業績超預期的銀行、房地產、機械等行業，主題投資機會如奧運受益、人民幣升值受益、創投等行業與板塊，以及受到政策扶持的具有長期高增長潛力的節能環保、新能源等行業與板塊。
華富競爭力基金的基金經理表示，隨著經濟硬著陸風險的消除和企業盈利增速的回升，市場整體投資機會逐漸顯現。從行業選擇上，在通脹背景下，上游行業的轉嫁能力更強，看好鋼鐵、水泥、房地產、造紙行業、化工部分行業，此外節能和新能源行業將是長期投資熱點。
上投摩根雙核平衡基金的基金經理芮崑則認為，可以從財政支出的角度去尋找投資主線，比如新農村建設、節能減排、社會保障體系改革等。今年南方遭受大規模雪災，災后重建會對鐵路、電網加大投資。國家搞社會保障體系、醫療體制改革，醫藥股可能會迎來比較好的投資機會。 |