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不久前，雅戈爾完成了與美國KELLWOOD公司關于香港新馬集團資產清單的交割手續，據悉，本次并購交易金額1.2億美元，為迄今我國紡織服裝行業最大的海外并購。
與聯想并購IBM個人電腦業務、TCL并購湯姆遜所引起的媒體高度關注相比，雅戈爾并購美國KELLWOOD旗下香港新馬集團的消息顯得有些“波瀾不驚”。少了媒體的爆炒，不是高新技術產業，一個服裝企業的并購就這樣平靜地進行著。然而，業內人士卻指出，在國際產業轉移的大背景下，紡織服裝等傳統行業其實正是我國的優勢產業，通過并購等手段實現國際化，對發揮我國產業優勢、提高傳統產業發展水平，有著重要意義。
產業轉移“承上啟下”，傳統產業“走出去”正當其時
“我國紡織行業的國際競爭力越來越強，而與此同時部分發達國家的學校連紡織專業都撤掉了。”雅戈爾集團董事長李如成在接受采訪時說，承接國際產業轉移的過程中，我國形成的優勢產業正是一些傳統行業。在這種情況下，通過并購等方式實現國際化戰略，將能夠更好地提升我國優勢產業的國際競爭力。
其實，正當紡織等大多數傳統產業被人們認為是夕陽產業時，金融資本已經開始悄悄進入這一領域，而冷待了長期熱衷的互聯網等高新技術產業。據了解，經歷了互聯網泡沫的破裂與高新技術的浮華，近兩年風險投資開始將注意力轉向傳統產業。特別是在國內，小肥羊等餐飲企業、九陽豆漿機等小家電企業都成了風險投資的寵兒。有關人士認為，一向追求高回報率的風險投資“大變臉”，表明我國傳統產業發展的潛力十分巨大。
另據了解，通過此次并購，雅戈爾集團得到的是分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產基地。李如成表示，未來可以考慮在斯里蘭卡等地擴建工廠。不難發現，在承接發達國家的產業轉移的同時，雅戈爾已經開始考慮下一步的發展戰略。
李如成說，擁有東南亞的生產基地將有利于雅戈爾規避匯率風險和貿易壁壘。而業內人士則指出，隨著國內勞動力成本等生產要素成本的上升，在國際范圍內布局產業鏈是我國企業國際化發展的必然選擇。
產業鏈高效整合，傳統產業的并購優勢
“并購完成后，我們是世界第一家從種棉花到織布、到物流、再到銷售，覆蓋全產業鏈的服裝企業。”雅戈爾有關人士介紹，雖然涉足多個行業，但雅戈爾最引人注目的還是其主業——紡織服裝行業里的一條涉及全行業的產業鏈。從上游的棉花種植開始，雅戈爾收購、投資了一系列相關企業，達成了全產業的覆蓋。
新馬集團CEO徐靜波介紹，服裝企業60%的成本來自面料，作為沒有面料生產的企業，新馬集團的發展受到了限制，因此他十分看好此次并購的前景，“很多企業的并購，在當年是看不到太多直接效益的，而我們成本的降低、效益的提高在2008年就會有體現。”
業內人士指出，在傳統產業領域，我國企業在最基礎的環節擁有比較優勢，因此在通過并購，獲得管理、銷售渠道和技術等補充后，更能體現整個產業鏈的整合優勢。而部分高新技術產業的基礎研發、元器件專利和核心技術被國外公司所控制，難以通過并購等方式獲得。
李如成介紹，并購完成后，雅戈爾在國內外擁有4.3萬員工，年生產加工能力達8000萬件，成為世界最大的服裝生產企業。然而，這并不是李如成最看重的。在采訪中，李如成反復強調，“在傳統產業領域，競爭日趨激烈，企業競爭已不是單一產品的競爭，而是整個行業整個產業鏈的競爭。”
李如成介紹，通過并購，雅戈爾得到了20多個知名品牌的ODM(原始設計制造商)加工業務，擁有Nautica、Perry
Ellis等五個授權許可品牌；一個具有數十年經驗的國際品牌管理和設計經驗的頂尖團隊；一個通達美國數百家百貨公司的銷售渠道；一個保證這些產品順暢流入這個百貨公司的強大的物流系統。這無疑大大完善了雅戈爾的產業鏈條和在全球市場的布局。
“走出去”，應以穩健為主
“開價40億歐元的國際知名企業我們都接觸過，但調查后發現那不是雅戈爾想要的。國內企業的國際化戰略要以穩健為主，不能盲目擴張。”李如成介紹，為了國際化發展戰略，雅戈爾做過很多準備和嘗試，比如在聽說聯想與TCL并購外國企業后，他們通過各種渠道了解了很多資料，分析海外并購的利弊得失和可行性途徑。“而有關新馬的收購事宜，幾年前雙方就接觸過，只是當時有些條件不夠成熟，沒有談成。”
在談到此次并購時，李如成不無得意地說，1.2億美元不算什么大投資，這個數甚至低于他們評估的新馬集團凈資產。此外，新馬集團90%的產品在美國市場銷售，這對尚未真正打入美國市場的雅戈爾來說是很好的補充。同時，新馬集團的研發能力強，產品附加值高，這都是雅戈爾真正需要的。
談到并購風險，李如成認為，文化的整合是最大的風險，但這在此次并購中并不存在。據了解，新馬集團被美國KELLWOOD公司收購后，總部仍在香港，一直保持相對獨立的運作。而徐靜波表示，香港企業對國際化運作比較熟悉，而且東南亞各國對中國大陸普遍抱有好感。獲知雅戈爾并購成功，菲律賓等下屬企業員工還自發舉行慶賀。他說，新馬集團與雅戈爾有過多年的合作關系，在企業文化和發展理念上也有許多和雅戈爾相似的地方。因此，雙方不存在文化整合的問題。
“便宜的收購價格、文化理念的相似以及業務上的互補，使得我們這次并購可以稱為‘零風險’并購。”李如成說。
“我們的收購資金來自貸款，而且是美元貸款，年利息大概是6%多一些。而目前專家預測，今年人民幣的升值空間大概有8%到10%。”在談到此次并購的資金操作時，李如成給記者算了這樣一筆賬。不難看出，對于如此大手筆的海外并購，李如成計算的是多么精細。 |