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| 2008-02-04 記者:劉琳 白潔純 來源:經濟參考報 |
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新華社副社長魯煒會見劉志超（左）。 | 本報訊
中國期貨業協會會長劉志超日前做客“新華08金融講堂”。他表示，股指期貨的推出將加速期貨業與其他金融行業的融通，提升期貨行業的整體競爭實力。同時他以最近發生的法國興業銀行事件為例，提醒投資者重視期貨交易中的操作風險和市場風險。
劉志超表示，隨著股指期貨上市準備工作的推進，證券公司、信托公司等其他金融機構已經通過多種方式參與到期貨市場中來。目前共有56家證券公司、1家信托公司參股控股期貨公司。
他表示，券商等金融機構參股控股期貨公司，一方面大大增強了期貨公司的資本實力和風險抵抗能力；另一方面也為期貨行業帶來了先進的管理經驗和優秀人才，技術系統升級改造所需的資金，提升了行業的整體競爭力。
另外，劉志超說，股指期貨的推出還將有助于進一步完善投資者結構，隨著基金、保險、信托和商業銀行等機構投資者的參與，期貨市場的投資組合將更加豐富，這將大大促進期貨行業的良性發展。機構投資者以及進行風險管理的大企業將成為市場的主要力量，期貨業的投資者結構將進一步完善。
他指出，法國興業銀行風險事件集中體現了期貨交易中最主要的兩種風險：操作風險和市場風險。
操作風險是指因信息系統或內部控制方面的缺陷而導致意外損失的可能性，比如因計算機系統出現差錯、系統數據遭到破壞致使錯失交易時機；或者因為工作責任不明確或工作程序不恰當，不能進行準確結算或發生舞弊行為的風險；或者交易操作人員指令處理錯誤、不完善的內控制度與處理不周所造成的風險等。法興銀行事件中顯然出現了最后一種情況。作為衍生品小組的成員，凱維埃爾利用職務之便，掌握了銀行進行股指期貨交易的流程，并成功規避了計算機監控系統，違規私下將銀行的大筆資金投入到期貨市場中，而且在長達幾個月的交易中都沒有被發現，最終才釀成49億歐元(71億多美元)的巨額損失。
市場風險是指由價格變化使持有的期貨合約的價值發生變化的風險，這是期貨交易中最常見的一種風險，自然環境、社會環境、政治法律因素、技術、心理等因素發生變化，都會使期貨合約的價格發生波動，從而導致市場風險的產生。法興銀行的交易員凱維埃爾正是由于錯誤判斷了歐洲股指的價格走勢，在歐洲股指期貨價格的上漲時建立了大量空頭頭寸，從而導致了重大虧損。
劉志超指出，操作風險和市場風險是投資者參與期貨交易時最容易發生的風險。除此以外，期貨交易中還存在由于交易對手不履行履約責任而導致的信用風險；在市場出現極端情況時，出現投資者可能找不到交易對手、無法成交等流動性風險；由于所選機構不具有代理資格等違反法律法規的行為可能導致法律風險等。
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