中國股市嬗變的步伐正在加快：2007年上證綜指連破3000、4000、5000、6000點四道大關，一度創下6124點的歷史高點，在指數節節攀升之中，中國人的金融意識開始覺醒。
　　就像一首歌里說的那樣，“有陽光，也有風雨”。2007年的股市瘋狂中，也穿插上演著諸如“5·30”和11月份的兩次“千點大調整”，這兩次調整創下本輪牛市以來的最大單日跌幅、單周跌幅和單月跌幅記錄，億萬股民坐過山車般地體驗了中國股市的跌宕起伏。
　　當2007年創造的無數“第一”成為歷史、當中國股市在金磚四國的對比中依舊含苞待放，當中國經濟在全球經濟放緩的背景下依然璀璨絢爛、當13億中國人滿懷著激情期待著同一個奧運夢想時，2008年的中國股市又將以何種姿態來演繹呢？

創紀錄大跨步：從2728點到6124點

　　對于中國證券市場來說，2007年10月15日是值得紀念的一天：上證綜指順利突破6000點大關。
　　2007年，中國股市以逼空式的上漲不斷刷新著各項紀錄，股指、成交量、開戶數屢創新高。上證指數從年初開盤1月4日的2728點，一度上漲到10月16日的6124點高位，上漲幅度超過了100%。同時，股指加速上行，上證綜指從4000點到5000點，用了三個月；而從5000點到60000點僅用了1個半月。其氣勢如虹的上漲態勢，超越了大部分人的想像力。
　　追溯這輪中國股市有史以來最大牛市的起點，始于2005年啟動的被譽為“中國股市劃時代革命”的股權分置改革。作為中國股市規模最大、程度最深、意義最為深遠的制度性嬗變，股權分置改革奠立了2007年股市騰飛的制度基礎。
　　股市發展的空間最終取決于國家的經濟實力。中國經濟十年來保持平穩快速增長正是支撐本輪牛市的根基。
　　上市公司超預期的盈利增長則成為本輪牛市的重要推動力。市值結構優化、資產注入、整體上市帶來的制度性變革，稅率并軌導致的所得稅率下降，新會計準則的實施以及股權激勵所釋放出來的短期利潤都大大推動了上市公司業績的大幅上升。
　　與此同時，2007年中國股市迎來了一輪疾風暴雨式的擴容。今年滬深兩市IPO家數逾百家，是A股IPO最多的一年。而隨著中國神華、中國石油等航母級紅籌股陸續踏上“回歸之旅”，更是使中國資本市場的供給結構發生了翻天覆地的變化。
　　與市場籌碼的擴容對應，資金也在流動性過剩的支撐下急劇膨脹。在中國經濟高速發展、外匯儲備持續快速增加，人民幣幣值仍然維持小幅漸進式升值的經濟環境下，國內外熱錢源源不斷地流入資本市場。中國股市已成為全球市場中最有吸引力的市場之一。
　　中國證監會主席尚福林早在今年10月份就表示，中國股市正呈現經濟“晴雨表”的作用。他說，到9月底，中國股市市值已達到25萬億元，在世界上已位居第4位；目前中國經濟總量也在世界上排名第4位。兩者位次相同。

估值修正：年中年底兩次“千點大調整”

　　對于今年上半年入市的新股民們來說，A股市場5月30日那場暴跌至今想來恐怕還是歷歷在目。
　　5月30日，財政部決定將股票交易印花稅稅率由1‰上調為3‰，滬深兩市驟現跳水行情，上證綜指當天暴跌6.5%，兩市1400只股票中跌停的非ST類個股超過850只。至6月1日，市場恐慌情緒加速蔓延，滬深股市三日共計蒸發總市值1.65萬億元，數百只個股連續三日跌停。被暴漲的股市沖昏頭腦的股民們也老老實實地上了一堂“股市有風險，入市須謹慎”的風險教育課。
　　對于后半年入市的新股民來說，對于股市10中旬以來經歷的那場千點大調整可能感觸更深。
　　11月份，中國股市以18.19%的跌幅創出了本輪牛市行情以來的單月最大跌幅，指數一路下跌逾千點，各種指數一度跌破半年線，意味著近半年來入市的投資者被套牢。
　　此次調整中，權重股對大盤的拖累作用相當明顯。最具代表性的中國石油，在11月5日回歸A股后，股價一路下行，連創新低。作為A股第一權重股，中國石油反成A股藍籌行情的終結者。11月5日開始的那一周，上證綜指創下了9年來最大的單周跌幅。
　　實際上，這輪調整行情的出現，與國慶前后的“藍籌泡沫”論不謀而合。“5·30”后，藍籌股引領股指加速上漲，“二八”現象凸顯股市。而且“5·30”后，隨著越來越多的股民轉為基民，基金規模擴容速度似火箭升空，也不可避免地助長了藍籌泡沫。10月份，兩市加權平均市盈率已達46.04倍。
　　綜合來看，年中年末的這兩次深幅調整都是與市場和政府這兩個因素有著密切的關系，但與年中不同，年底的這輪調整，管理層更多使用了市場化的手段，通過控制資金供應、加大股票供給力度，使得市場在突破6000點以后，泡沫得到合理地擠壓，從而鞏固了牛市的基礎。

2008：牛市夢想可望再續

　　一年前，國內外各大分析機構幾乎一致看多中國股市，但最樂觀的預測也不過是3000點。
　　一年后，國內外各大分析機構又開始預測2008年股市，這一次大膽了許多：好像預測8000、10000點在情在理，而預測6000、7000點還略顯保守。當然也還有個別境外機構看空中國股市。
　　盡管對明年股指能否連創新高存在爭論，但大多數人認為，2008年股市向上的趨勢不會改變，大牛市仍將持續。
　　中央經濟工作會議已明確指出，我國經濟將繼續保持平穩較快發展的勢頭。盡管明年要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，但中國人民銀行行長周小川認為，貨幣政策不能對資產價格有直接的作用效果。
　　同時，中國銀監會主席劉明康近日也公開表示，相比其他新興市場，中國股市的這輪增長還是溫和的。在金磚四國(巴西、印度、俄羅斯、中國)中，中國A股市場本輪牛市漲幅最低，與韓國、香港地區的漲幅也大體相當。
　　從影響股市的根本——中國宏觀經濟走勢和上市公司業績來看，決定中國經濟和市場持續向好的長期因素并沒有改變。分析人士指出，央企整合有望成為繼股改之后，在2008年維系股市上揚的“加油站”；而兩稅合并在明年正式啟動后，預計將推動明年上市公司的業績上升6個百分點以上；同時，人民幣依然存在較大的升值空間。
　　而且，2008年是奧運年，從歷史經驗看，歷屆奧運會主辦國的股市行情都在奧運年達到歷史最高點。同時，股指期貨和創業板有望明年推出，對于擴大股市資金規模、加大流動性和交易量、優化股市結構都將產生深刻影響，從長期來看，更是有利于促進股市的健康和繁榮發展。
　　不過，A股擴容融資目前并沒有放緩跡象，明年大藍籌回歸上市和限售股解凍仍是主基調。而且隨著中國股市與全球股市聯動性日益加強，美國次債危機對全球經濟的影響、2008年周邊股市仍將持續波動等因素，都可能對明年中國股市產生不利影響。
　　因此，業內人士認為，明年股市仍將延續牛市進程，但市場波動幅度將加劇。指數不會再是單邊上揚，而是幅度維持在一定的限度內，指數呈現箱體波動的可能性比較大。