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| 2007-11-23 記者:方燁 來源:經濟參考報 |
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本報訊
22日中國社會科學院發布的2007年企業藍皮書指出，近十年來，中國工業企業盈利水平大幅提高，這并非由于企業運用財務杠桿的結果，而是企業真實盈利能力提升的結果。可以說，中國工業企業已從微利時代過渡到高利時代。
2007年企業藍皮書《中國企業競爭力報告(2007)——盈利能力與競爭力》由中國社會科學院工業經濟研究所組織編寫，著名競爭力專家金碚擔任主編。
藍皮書稱，近幾年，中國工業企業利潤總額有較大幅度的提高。數據顯示：2007年1月至8月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長37%，比2006年同期提高21.57個百分點。中國企業利潤總額已經進入快速增長的階段。工業企業的利潤快速增長的局面實際上從1998年以來一直存在，1998年國有及規模以上工業企業共實現利潤1458.1億元，2006年為18784億元。1998年至2006年，國有及規模以上企業利潤年均增長37.6%，而同期國有及規模以上企業工業增加值年均增速僅為13%。
考慮企業投入因素，采用企業凈資產收益率指標可以分析企業的盈利能力。數據顯示，1994年至2007年，工業企業的凈資產收益率呈現了“U”形曲線變化。1998年，凈資產收益率降低到最低點3.7%以后，工業企業的凈資產收益率開始不斷提高，到2006年達到15.56%，2007年8月達到17.10%(折算到全年相當于25.65%)。可以說，如果以凈資產收益率來測算，我國企業的盈利能力近幾年確實有大幅提高，從某種程度上可以說，中國工業企業已經從微利時代過渡到高利時代。
凈資產收益率是總資產收益率、資產負債率的增函數，只要這兩個指標中的一個增大，凈資產收益率就會增大。因此，企業的凈資產收益率的不斷提高，可能是由于企業自身效率提高的結果，也可能是企業財務杠桿提高的結果。數據顯示，從1994年以來，工業的資產負債率總體上呈現不斷下降的趨勢，特別是1998年至2006年，更呈現持續下降的趨勢。因此可以判斷，近幾年企業盈利能力的提高并非由于企業運用財務杠桿的結果。
另從總資產收益率看，1998年以來，工業企業的總資產收益率不斷提高，與企業的凈資產收益率呈現相同的變化趨勢，結合工業企業資產負債率的變化趨勢，可以判斷：企業盈利水平的提升是企業真實盈利能力提升的結果。 |
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