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| 2007-11-16 本報記者:張莫 來源:經濟參考報 |
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美國奧本海默基金公司董事總經理李山泉15日在在新華社做客《新華08金融講堂》節目時表示，目前中國股市調整屬于正常調整，上漲受到多重因素影響，他同時表示資本利得稅的推出時機不宜過晚。
上證指數在站上6000點高位之后，目前進入了調整期，單周跌幅曾達到8%。目前的調整是否正常，中國股市還有多大的上漲空間，成為眾人關注的焦點。“我認為，目前股市的調整屬于正常調整。而對于股市是否存在泡沫，這件事是仁者見仁、智者見智，很難有嚴格定義。本來資產評估的方法很多，而就市場而言，股票價格偏離價值也時有發生。”李山泉說。
他對即將要推出的股指期貨持謹慎態度。“股指期貨的復雜性決定了它只是少數人的游戲，這在海外資本市場已經被反復證明。就資本市場總規模來說，海外投資的主要對象還是傳統的債券和股票。從交易量和從業人員數量來說股指期貨都只占很小的份額。通過指數來對沖風險的可能性也沒有那么大，投資人真正介入這項交易并能賺錢是一個漫長的過程。”
他同時表示，中國股市的上漲空間受到多重因素的影響。美國次級抵押貸款危機的陰云尚未完全散去，美國經濟逐漸向下的趨勢似乎成為共識。“歐美市場到底在多大程度上影響中國經濟令人關注，我認為就目前而言，美國經濟疲軟對中國出口貿易影響會很大。中國出口企業占GDP比重很大，如果出口企業盈利沒有保證，股市也會受到連帶影響。”在美國華爾街摸爬滾打多年的李山泉說，盡管有種說法稱“歐美中心”要向“亞洲中心”轉移，但這仍然是個很漫長的過程。
“政府的緊縮政策對于股市的影響也毋庸置疑”，李山泉說，“流動性過剩是中國經濟目前表現出來的問題，央行不論是加息、提高存款準備金率還是公開市場操作，都是為了緊縮貨幣供應量。盡管有人質疑為什么前段時間緊縮政策頻出，股市仍然不斷上漲，但是緊縮政策的效果終究會顯現出來。”另外，李山泉還表示國外資本的大量涌入中國也對股市有著不小的推高作用。
李海泉還表示，從長遠看，有必要征收資本利得稅。“內地征收印花稅是借鑒香港的做法，但是香港是個很小的城市，不是門類齊全的經濟體，這點與內地的情況很不同。征收印花稅，表面貌似公平，實際上不公平。”他說，只有資本利得稅才能夠對不同的人進行區別對待，并且能抑制短期行為。“長期而言一定要征收資本利得稅，而且越晚動手的話可能越被動。”他說。
“基金的發展要基于股市的發展，而股市的發展要基于上市公司的質量。上市公司完善的信息披露制度是股市健康發展的基礎和保證，中國的證券監管部門在這方面已經做了許多，但是還有很大完善的空間。”
他建議中國可以借鑒美國體系，建立一個獨立的機構來調查與經濟相關的違法行為。 |
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