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8月9日的美國《商業(yè)周刊》，刊登《為何賺錢的對沖基金變得小心翼翼》一文指出，由于經(jīng)濟(jì)前景不明，連那些敢在金融危機(jī)里火中取栗的對沖基金都縮手縮腳了。他們對美國經(jīng)濟(jì)前景同樣缺乏信心。
在不同資本市場中快進(jìn)快出、賭漲賭跌，這是對沖基金約定俗成的套路。這種靈活性使它們能在任意市場中獲利。但自2007年市場動蕩以來，很少有對沖基金能夠持續(xù)賺錢。紐約投資軟件公司PerTrac對2799家對沖基金進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，自2007年以來，只有321家運(yùn)作自如，可以保證每年獲利，今年一季度的情形也大致如此。
值得關(guān)注的是，一些賺錢老手卻未曾出現(xiàn)在這份盈利名單之中。那些獲得高收益的基金管理者，例如斯蒂文·科恩等，2008年共同經(jīng)歷了從業(yè)以來最為慘重的損失。2007年年初以來，已有3300家對沖基金退市。據(jù)研究機(jī)構(gòu)HedgeFundResearch.披露，從整體來看，對沖基金在2007年取得了10%的平均收益，而2008年對沖基金帶來的損失創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到19%，2009年又經(jīng)歷了20%的反彈。今年上半年，整個(gè)對沖基金行業(yè)虧損0.21%。
盈利的對沖基金采用的交易手法大致相同：建立一個(gè)附帶即時(shí)兌現(xiàn)要求的期權(quán)組合，以便在更短交割期內(nèi)以更小的額度成交，從而助其盡快擺脫不盈利的持倉頭寸，并能在2008年資本市場暴跌前結(jié)算提現(xiàn)。阿爾貝斯在Xerion管理著21億美元資金，早在2006年年底就開始賣空與次級債相關(guān)的擔(dān)保債務(wù)權(quán)證(CDO)。
這些基金管理者如何看待后市？在接受采訪以及寫給投資者的信中，他們預(yù)計(jì)美國和歐洲經(jīng)濟(jì)將會放緩。杰斯滕哈伯不看好那些在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)業(yè)績盡顯疲軟的產(chǎn)業(yè)，例如原材料、能源、住宅建設(shè)業(yè)，他和阿爾貝斯都對新興市場的投資青睞有加。
Waterstone資本管理公司的創(chuàng)始人肖恩·博格森并不看好與消費(fèi)相關(guān)的股票，因?yàn)樗⒁獾皆诟呤I(yè)率狀態(tài)下美國人正削減開支、減少債務(wù)。“雖然不會出現(xiàn)一個(gè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或?yàn)?zāi)難，但消費(fèi)確實(shí)疲軟。”
在這樣不明朗的前景下，根據(jù)證券交易所以及瑞銀、大摩等投行的數(shù)據(jù)，規(guī)模為1.65萬億美元的對沖基金行業(yè)也是如履薄冰，正在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)更少債務(wù)、甚至避免交易。Banyan資本公司創(chuàng)始人勞倫斯·貝尼迪克特承認(rèn)，由于經(jīng)濟(jì)的不確定性，他已將交易量減少到以往的1/3，為2008年10月以來最低。“在這種環(huán)境下很難對經(jīng)濟(jì)有信心”，貝尼迪克特說，他持有的頭寸從來沒有超過5天的，“隨著第三季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)陸續(xù)發(fā)布，市場走向?qū)骼室恍薄?/P>
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