經濟參考報

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世界經濟復蘇仍需“呵護”

寫在G20多倫多峰會召開之前

2010-06-22 作者:謝鵬來源:經濟參考報

當前世界經濟和金融形勢顯現出深刻而復雜的變化：歐洲債務風險凸顯，金融市場動蕩難平。在各種表象之下，宏觀調控政策兩難、經濟內生動力不強、就業壓力長期持續等深層問題亟待求解，世界經濟復蘇形勢仍需悉心“呵護”。
　　應對金融危機和經濟衰退的一項重要實踐，是將私人部門資產負債表的虧損向政府部門資產負債表轉移，以及采取擴張性的財政政策刺激增長。不過，這些政策的負面影響正逐漸顯現。
　　根據世界經濟論壇的數據，目前二十國集團成員財政赤字占國內生產總值的平均比例已近8%。財政不穩健正成為世界經濟復蘇的“心腹大患”。
　　難以“借新債還舊債”，就只能求助于財政緊縮，但這卻未必有利于債務問題的根本解決。
　　雖然目前債務問題主要集中在發達經濟體，但發展中經濟體的類似風險也值得高度關注。世界銀行的最新報告指出，歐洲和中亞某些發展中國家也可能出現第二輪金融危機，許多發展中國家將繼續面臨嚴重融資缺口。
　　作為主要的顯性經濟指標，全球總體價格水平依然較為疲軟。從物價水平看，雖然復蘇漸強，但全球沒有出現明顯的物價上漲跡象。在發達經濟體，由于總需求難有起色，就業市場供大于求等因素，通脹一直處于溫和狀態。
　　作為通脹風險重點觀察區的新興經濟體，也沒有形成全面通脹上行局面。
　　從市場看，摩根士丹利涵蓋45個經濟體8500種股票價格的環球指數自4月份開始由升轉跌，兩個月內跌去15%。標普-高盛大宗商品指數也從5月份的高點明顯回落，這種趨勢反映出投資信心不足。而另一方面，美元指數今年年初以來趨于上行，黃金價格也持續在高位震蕩，這也說明全球資金的避險情緒正在回升。
　　在微觀層面，全球企業盈利狀況也并非一派大好景象。不少企業業績上升源于同比基數低的因素。此外，企業賬面盈利更多依靠的是節支，而不是增收。
　　2010年上半年，越來越多的經濟數據反映出世界經濟正在復蘇。但近期也出現了一些令人警惕的跡象。世界銀行副行長林毅夫明確對記者說：“世界經濟二次探底的可能性依然存在。”
　　不少行業人士對今年上半年世界經濟的走勢解讀為“繼續觸底反彈”，而非“持續增長”，因為財政刺激和重建庫存的“增長接力棒”尚未交到私營部門手中，就業形勢依然嚴峻，依賴政策“外力”實現的復蘇能否順利轉變為自主持續增長，仍然存在疑問。
　　觀察全球利率圖景，也能看出世界經濟仍處在弱勢復蘇的基調中。除加拿大、澳大利亞、巴西和印度等少數國家今年出現加息外，很多國家至今仍將基準利率維持在歷史低位，俄羅斯和部分東歐國家甚至仍在降息。
　　“金融危機正從廣度和深度上將世界經濟帶至未知水域。”國際貨幣基金組織一年多前發出的這一警言在很大程度上得到驗證。這也提醒人們須冷靜看待世界經濟的未來之路。

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