新加坡《聯合早報》5日發表美國加州硅谷一家高科技公司總經濟師連鵬的文章。文章認為，中美貿易方面出現的問題源于美國經濟特有的結構性問題，而不是源于匯率問題。
文章說，事實上人民幣在2005年7月與美元脫鉤后的3年內升值了21%。美國高盛公司的分析也認為，人民幣匯率現在基本上已經合理，而即便假設人民幣還被低估，其升值對解決美國貿易逆差的幫助也是很有限的。人民幣大幅升值將令美國消費者雪上加霜，美國的全球貿易逆差也將進一步惡化。
文章認為，美國外貿逆差涉及的對象眾多，美國對近百個國家存在貿易逆差，而且其中大多為自由匯率國家。此外，試圖用匯率來解決大國間的結構性貿易失衡是難以奏效的，因為這是有著前車之鑒的：1985年發達國家簽署“廣場協議”迫使日元大幅升值，其結果是20多年過去了，美國對日貿易逆差依舊，而日本還在承受協議引起的資產泡沫帶來的經濟苦果。
文章認為，美國的消費和儲蓄行為模式是導致其貿易失衡的根本：去年美國私人消費占整個國內生產總值的七成以上，而美國私人儲蓄率為4.3%。因此，美國應該增加儲蓄。
文章認同摩根士丹利亞洲區主席羅奇的觀點，即解決中美貿易問題的根本不是迫使人民幣升值，而是在于從根本上改變美國長期舉債無度、寅吃卯糧的做法，轉變為量入為出、增加儲蓄。
文章說，美國消費者舉債無度其實是在“揚消費、抑儲蓄”政策下的選擇。要從根本上提升儲蓄率，必須從社會保障、貸款制度及監管、稅收政策、貨幣政策和財政政策等多方面著手。
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