經濟參考報

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復蘇基礎不牢　美聯儲將維持低利率

2010-03-15 作者:記者肖瑩瑩/綜合報道來源:經濟參考報

美國聯邦儲備委員會(美聯儲)將于當地時間16日舉行為期一天的議息會議。因就業市場持續疲弱且經濟能否穩固復蘇仍存在疑問，市場普遍預計，美聯儲將維持聯邦基金利率于零至0.25%區間之內，并在會后聲明中重申將在“更長時間內”維持超低利率。
　　本次會議是美聯儲自2008年9月16日以來首次召開的為期只有一天的會議，此前因金融危機形勢嚴峻，會議時間都是兩天。
　　截至美國東部時間3月12日17：40，芝加哥期貨交易所中美國聯邦基金利率(FFR)期貨合約價格顯示，市場預期美聯儲在本次會議上維持利率不變的概率為72%，而4月28日和6月23日會議維持利率不變的概率為82%和60.5%。
　　多數美聯儲官員曾強調，高失業率與溫和通脹允許美聯儲繼續承諾在長時間內維持超低利率。而上周美國公布的喜憂參半的經濟指標再度證實，美國經濟復蘇基礎尚不牢固，市場預計美聯儲將在此次議息會議上再次強調這一重要參考因素。數據顯示，美國初次申請失業金人數連續第二周下降，1月份貿易赤字意外縮減，但2月份政府預算赤字達到創紀錄的2209.1億美元，且3月份密歇根消費者信心指數初值降至72.5，低于市場預期。
　　此外，美國白宮發言人12日表示，美聯儲下屬舊金山聯邦儲備銀行行長珍妮特·耶倫為美聯儲副主席第一候選人。若耶倫最終獲得奧巴馬提名并被參議院批準，她將接替即將于6月份退休的唐納德·科恩，出任美聯儲副主席一職。耶倫本人在升息方面一直屬于“鴿派”，反對過早升息，這將在很大程度上延緩美聯儲升息的步伐。
　　路透社的一篇文章預測說，除重申“在更長時間內”維持低利率這一承諾外，美聯儲在本次會議上還可能表示，近1.7萬億美元的資產購買計劃將如期于3月31日結束，但鑒于經濟復蘇步伐不快，它將保留進一步購買的可能性，并在必要時修改計劃，以支撐美國經濟持續復蘇。文章稱，美聯儲采取上述措施的概率很高，因為其對市場的影響將較為溫和，預計股市可能走強，國債價格回落，而美元保持穩定。
　　還有分析指出，如果美聯儲宣布維持超低利率水平不變，其他復蘇勢頭尚不及美國的發達經濟體也不會貿然加息。在過去一個月中，歐洲央行、英國央行、日本央行都表示維持當前利率水平不變，經濟景況不佳的英國央行甚至承諾繼續其定量寬松的貨幣政策。澳大利亞央行雖然宣布加息至4%并逐步退出經濟刺激政策，但分析人士認為，除非通貨膨脹猛然抬頭，否則這有可能是該行在今年年內的最后一次加息。
　　就中國而言，此前曾有分析人士指出，在美聯儲尚未顯露明顯加息意愿的情況下，中國若提前加息，意味著人民幣和美元之間的利差優勢會進一步擴大，可能吸引更多的熱錢涌入，從而加大流動性管理的難度。因此，他們認為，中國在加息上應慎之又慎。但也有評論人士旗幟鮮明地提出，在市場實際利率目前已由正轉負的情況下，中國加息不妨先行一步，不必唯美聯儲馬首是瞻。首先，中國經濟穩步增長的大趨勢已然確立，緩步加息不會對經濟增長造成太大沖擊。其次，就熱錢而言，目前市場還在炒作美聯儲的加息預期，而歐元區的債務危機也使得避險資金回流美國，美元整體仍處于強勢，這使新興市場對于熱錢的吸引力有所減弱。熱錢暫時偃旗息鼓，正是新興市場加息的好時機。如果美聯儲加息的利好一旦兌現，而歐洲債務危機也塵埃落定，則美元勢必再次轉弱，熱錢也會再次四處涌動。到時中國再加息，熱錢涌進的壓力反而會更大。

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