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英國《經濟學家》網站1月29日刊登題為《經濟回暖》的文章指出，2009年第四季度美國國內生產總值(GDP)按年率計算增長了5.7%，但美國經濟仍然很脆弱。
美國商務部1月29日公布的初步數據顯示，2009年第四季度美國實際國內生產總值按年率計算增長5.7%，為連續第二個季度增長，也是自2003年以來最大的季度增幅。私人庫存和出口雙增長是推動美國去年第四季度經濟增速加快的主要原因。
然而目前只適宜謹慎的慶祝。人們有理由質疑，單個季度的驕人表現能否在將來不斷重現。脆弱的基礎將阻礙美國經濟保持那樣的快速增長。在5.7%的增幅中，有3.4個百分點來自庫存變化，因為許多在經濟衰退期間大幅削減開支的企業又將庫存增加到了正常水平。
已有跡象表明，經濟上行的動力正在減弱。宏觀經濟咨詢公司的數據表明，大多數庫存增加始于去年10月份，那時經濟以16.4%的年率大幅回升。截至去年11月份，經濟熱潮已經冷卻了相當一部分。去年第四季度的失業率仍在攀升，在就業率沒有提升的情況下很難維持經濟增長。
新的需求出于何處尚不明了。正如GDP報告所示，美國個人消費仍非常疲軟，2010年的消費開支仍有可能較低。國際貨幣基金組織最近的一份研究報告顯示，經濟危機和衰退嚴重損害了家庭資產，這表明儲蓄率在經濟復蘇過程中會上升。相對于危機前的水平，儲蓄率上升也許會導致消費對GDP的貢獻減少三個百分點。
政府刺激經濟計劃在2010年逐步退出也無助于促進經濟增長。穆迪經濟網的經濟學家馬克·贊迪估計，美國聯邦政府的刺激措施為去年第四季度的經濟增幅貢獻了大約兩個百分點，這一貢獻率在年中之前將降至一個百分點以下，之后將化為烏有。在大多數經濟衰退中，州政府預算縮減也將阻礙經濟增長。2009年州政府支出縮減使產出下降了0.1%。
甚至去年第四季度振奮人心的經濟表現也可能被人為夸大了。美國商務部去年10月29日公布初步數據顯示，去年第三季度美國GDP增長3.5%，但隨后兩次調低數據，最終修正為增長2.2%。
雖然如此，美國經濟在第四季度的表現還是鼓舞人心的，它清楚地表明，美國經濟已經走出衰退的泥潭，然而仍然應該保持謹慎。如果因此馬上退出財政和貨幣刺激政策，那么經濟增長將會是曇花一現。
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