巴西中央銀行日前表示，隨著巴西經(jīng)濟逐漸擺脫金融危機的影響，2009年巴西美元凈流入量達到287億。金融領域接受外資最多，共有3363億美元外資進入巴西購買股票和基金，外流美元則為3175億，使該領域實現(xiàn)美元凈流入量達188億之多，為最近30年來之最。
　　外資持續(xù)流入，帶有明顯的套利意圖，導致巴西金融界重提如何應對外國“熱錢”問題。巴西總統(tǒng)盧拉強調：“外國投資者看到巴西經(jīng)濟好了，就來打主意，他們把美元換成雷亞爾，放到巴西股市里，30天后掙了錢，又換成美元帶走了。這樣的做法，巴西不歡迎�！�

　　外資推高巴西股市

　　作為一個資源密集型國家，巴西與澳大利亞、新西蘭等國一起成為首批從金融危機中恢復的經(jīng)濟體。此外，巴西舉辦2014年世界杯及巴西城市里約熱內盧獲得2016年奧運會舉辦權，都推動外國資本聚焦巴西，希望從中分羹。
　　根據(jù)這些年來的平均數(shù)字，外資約占巴西圣保羅股市總資金的30%。2008年5月20日，圣保羅股市一度攀升至73516點，達到歷史最高紀錄。當年年底，隨著金融風暴的風起云涌，外資迅速撤離，導致全年凈撤資達到488.8億美元，同時導致博維斯帕股指一下子慘跌至29000多點。
　　2009年以來，巴西經(jīng)濟回暖，撤離巴西的“熱錢”加速回流。從3月份到10月份，大約有200多億美元外資涌入巴西股市，將博維斯帕指數(shù)推高至67239點，比年初上升了79%。涌入巴西的外資爭相認購入市新股。10月初，西班牙桑坦德銀行巴西分行在巴西股市發(fā)行新股，吸引了大量外國投資入境，吸納資金達到創(chuàng)紀錄的80多億美元。
　　巴西中央銀行經(jīng)濟部主管阿爾塔米·羅佩斯認為：“外國投資流入基本集中在股票市場，出現(xiàn)這一情況主要在于巴西經(jīng)濟的表現(xiàn)以及投資者的預期，巴西股市變得非常有吸引力�！�
　　2010年1月4日，巴西圣保羅股市繼長假后重新開市，博維斯帕股指當日上漲2.12%，一舉突破7萬點大關，以70045點報收，成為2008年6月以來最高點。
　　巴西金融學院教授里卡多·托雷斯指出，巴西今年經(jīng)濟增長率有望達到5%，再加上就業(yè)市場看好，內需強勁，這些積極因素推動了圣保羅股市實現(xiàn)快速恢復。巴西發(fā)行量最大的《圣保羅報》評論稱，歐美經(jīng)濟前景不被看好，巴西和中國等新興大國成為國際游資逃避風險和獲取利潤的避風港。

　　本幣升值打壓出口

　　大量美元進入巴西，推動了巴西本幣雷亞爾大幅升值。據(jù)統(tǒng)計，2009年雷亞爾對美元升值約25%，成為繼澳大利亞元之后，全球對美元升值第二高的貨幣。
　　雷亞爾升值過快，給巴西出口業(yè)造成極大困難。巴西發(fā)展、工業(yè)和外貿部1月4日公布的數(shù)字顯示，2009年巴西出口1522.52億美元，進口1276.37億美元，外貿盈余246.15億美元，與2008年外貿盈余249.56億美元相比下降了1.4%，成為2002年以來最低水平。
　　作為巴西經(jīng)濟的支柱之一，巴西農業(yè)出口2009年下跌9.8%，僅為647億美元，主要原因是金融危機，而雷亞爾升值過快導致巴西農產(chǎn)品價格在國際市場上缺乏競爭力，也是不可忽視的因素�！�
　　巴西財長曼特加屢次強調，雷亞爾升值雖然有助于政府控制通貨膨脹目標，但強勢雷亞爾必將減弱巴西工業(yè)制成品的出口競爭力，嚴重影響巴西工業(yè)領域從金融危機中恢復。巴西中央銀行1月4日發(fā)布的最新一期《焦點》報告稱，巴西工業(yè)領域去年下跌了7.62%，驗證了曼特加的警示。
　　由于巴西政府實行浮動匯率政策，政府干預匯率的惟一做法就是通過巴西央行收購或賣出美元，以阻止雷亞爾大幅波動。2009年第二季度，鑒于美元大量流入巴西，巴西央行于5月份入市干預，通過買入美元來防止雷亞爾過快升值。從5月到年底，巴西央行一共購入了275億美元，占美元凈流入量的95%。不過，這種做法除了進一步推高巴西外匯儲備外，對阻止外資入境不能發(fā)揮任何作用。

　　巴西對“熱錢”征稅

　　從2009年10月20日起，巴西對進入圣保羅股市和購買固定收益基金的外國資本征收2%的金融活動稅。巴西財長曼特加強調，這項措施主要是避免巴西金融市場“過熱”，防止投機性外資所帶來的潛在風險，巴西不會對生產(chǎn)領域的外國直接投資征收金融稅。
　　這項措施出臺后，在相當程度上起到了阻止熱錢涌入的作用。據(jù)統(tǒng)計，2009年11月份外資流入量大幅縮減，外資比重下降為28.1%，是2004年12月以來最低點。而巴西央行的統(tǒng)計數(shù)字也顯示，進入巴西的外資大部分是在10月份之前進入的。
　　巴西瓦加斯大學金融學教授兼德勤公司高級投資顧問夏華聲指出，2%的金融活動稅看似微不足道，但在實踐中已是相當高的比例了。它意味著外國資本如果投資于年基礎利率為8.75%的巴西公共債券，則在83天內沒有收益，因此，投資者為了保證盈利，將被迫在巴西金融市場上停留更長時間。
　　不過，阻擊“熱錢”對于巴西政府來說，仍任重而道遠。曾提出“華盛頓共識”的著名英國經(jīng)濟學家約翰·威廉森認為，巴西完全可以將針對外資的金融活動稅提高至4%，甚至是5%。他表示，對于抑制熱錢快速流入，2%的稅率并不夠，為了達到效果，起碼得翻一番。