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在投資者的密切關注之下，美國財政部16日公布了7月份國際資本流動數據(TIC)。數據顯示，在中國增持的同時，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債，日本增持127億美元達7245億美元，英國增持60億美元達2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達1932億美元。總體而言，各國增持美國國債455億美元，總額達34280億美元。
這些跟蹤美國跨境資本流動情況的數據之所以成為焦點，主要是因為市場希望從中判斷美國國債(簡稱“美債”)的需求狀況，進而對美債價格和收益率走勢做出預測。分析認為，在美國復蘇之路尚不穩定的今天，持有美元以及美債的風險將長期存在。
短期美債需求保持穩定
為拉動經濟脫離衰退，美國政府大量舉債。投資者擔心，美債價格會在這么大的供應量重壓之下跳水，從而推高利率，對經濟造成嚴重破壞。但《華爾街日報》等外國媒體指出，迄今為止，市場對美債的需求保持穩定，因此美國國債價格和收益率走勢持平。
根據國際資本流動數據，包括私人投資者和外國央行在內的海外買家2009年上半年購買了凈值2070億美元的長期國債，較前六個月的1100億美元大幅上升。而10年期美國國債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒有變化，而上年同期正是美國政府進行規模最大的發債之時。
分析人士指出，投資者繼續買進美國國債的一個原因可能是，10年期國債收益率與通脹之間的息差(“實際”利率)是上世紀80年代以來最高的。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。
投資者押注美債價格長期下跌
《華爾街日報》的文章稱，盡管市場對美債的需求保持穩定，但交易員們仍然不看好長期國債。上周，押注國債價格下跌的期貨投機者與押注國債上漲的投機者比例為2比1。上年同期看漲者多于看跌者。
事實上，由于近日美國公布的經濟數據大多表現較好，提升了人們對美國經濟正在走出衰退的信心，對債市避險買盤也構成了打壓。
16日，美國勞工部公布的8月份生產價格指數(PPI)升幅超過預期，由于物價上漲會使長期國債投資者的實際回報下降，長期國債因此承壓。但是，有跡象顯示，美債市場投資者還不確定美國消費正在回升，所以美國國債跌幅不大。
此外，香港《新報》的文章稱，后市對美債走勢影響最大的因素是9月22日美聯儲議息，投資者在等待其公布有關“退出策略”的問題。基本上除了公布推遲退出日期以及增加購買國債這兩個因素同時出現之外，其他完全沒有使美債上升的可能。文章認為，兩個因素同時出現的可能性接近于零，故美債未來仍可能以反復下跌為主。
美元長期仍將走低
比起美國國內的債主，外國的債主在擔心美債收益率的同時，還在擔心一個問題，那就是美元走勢。目前看來，美元長期下跌的趨勢似乎已經確定。
首先，美元的避險功能在慢慢退去。專家表示，在金融危機爆發后的前幾個月，各個金融機構都在去杠桿化，大量投入在證券市場、房地產市場的資金被搬家到了美元市場，美元因此上漲。但是在此過程結束后，經濟逐漸走上復蘇之路之后，聚集在美元市場的資金又會返回到其他市場，美元會持續下跌。
“而7月IMF公布的2500億美元特別提款權(SDR)分配草案更給現在的美元走勢雪上加霜�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明表示。他說，IMF的增配無疑給市場增加了流動性。實際上，在IMF決定支持此次SDR分配后，包括歐洲央行執行委員會成員于爾根·施塔克在內的一些業內人士抨擊此舉考慮欠周，認為此項操作帶來的流動性增加可能引發通脹�！耙欢ǔ潭壬�，這項舉動起到了量化寬松貨幣政策的效果，市場對于流動性的擔憂為美元的走低埋下了伏筆。”趙慶明說。 |