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7月27日出版的美國《商業(yè)周刊》發(fā)表文章指出，美國對中國和其他新興市場的強勁出口將有助于穩(wěn)定美國的經(jīng)濟，但美國的需求太疲軟，無法對世界經(jīng)濟增長提供傳統(tǒng)支持。
兩年前，脫鉤論風靡一時。該理論認為，由于美國以外地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展迅速，世界經(jīng)濟增長不再依賴美國。但隨著美國的經(jīng)濟衰退演變成一場全球性危機，脫鉤論遭到了摒棄。如今，脫鉤論又卷土重來。在以前的全球經(jīng)濟復蘇中，美國總是經(jīng)濟增長的火車頭，因為對外國造商品的需求增長有助于海外制造商的恢復。此次帶領全球經(jīng)濟復蘇的火車頭將來自東方，尤其是中國和亞洲其他新興經(jīng)濟體。
美國最近的貿(mào)易數(shù)據(jù)充分說明了這一點。5月份進口持續(xù)下滑，并且下滑趨勢將持續(xù)一段時間，因為美國消費者仍受縛于疲軟的勞動力市場和增加儲蓄的需要。然而美國的出口目前比較穩(wěn)定，這主要得益于對中國和其他亞洲國家的出貨量大幅增加。自1月份以來，美國對日本以外亞洲國家的出口增長了22%，占美國出口增長的75%。
美國5月份的出口增長了1.6%，而進口則下降了0.9%。因為出口增長而進口下降，美國5月份貿(mào)易赤字從4月份的288億美元降至260億美元，是自1999年末以來的最低水平。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，經(jīng)濟學家認為，美國赤字收縮幅度將為第二季度的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率增加一個多百分點。雖然美國實際GDP預計仍將下降，但赤字減少放緩了經(jīng)濟收縮的步伐。
摩根大通的經(jīng)濟學家估計，亞洲地區(qū)第二季度的工業(yè)生產(chǎn)按年率計算增長了30%。由于制造業(yè)幾乎占亞洲新興市場GDP的30%，因此工業(yè)生產(chǎn)的反彈也許為亞洲第二季度的經(jīng)濟增長增加了九個百分點。而該地區(qū)的強勁增長也帶動了美國的出口。
出口增加和消費支出更加穩(wěn)定也為美國制造業(yè)的復蘇提供了支撐。美國6月份的工業(yè)生產(chǎn)下降了0.4%，預計今年夏天將會實現(xiàn)增長。汽車業(yè)將發(fā)揮重要作用。由于克萊斯勒和通用汽車破產(chǎn)，第二季度的汽車庫存暴跌。巴克萊資金公司經(jīng)濟學家估計，7月份美國工業(yè)生產(chǎn)將增長2.1%。
當然，光靠出口帶動也不行，美國維持任何與庫存有關(guān)的產(chǎn)量反彈將依賴于需求的增長。然而，美國消費者不像以往那樣有能力提供支持。在20世紀70年代經(jīng)濟復蘇中的第一年，消費支出平均對實際GDP的總體增長貢獻3.5個百分點。但如今這種可能性幾乎不存在。美國消費者在削減汽車、電子產(chǎn)品和服裝等方面的支出，而這些通常是進口的。
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