工作人員在美國紐約證券交易所進行交易。新華社/路透

    截至4月17日，紐約股市已連續六周上揚。如果從今年3月9日的低點算起，道瓊斯指數在創下12年低點之后回升幅度近25%，標準普爾指數反彈28.5%，納斯達克綜合指數創下5個月新高。隨著市場回暖，投資者和分析人士開始思考：這究竟是又一輪的熊市反彈，還是一輪牛市的開始？

　　利好消息迭出

　　紐約股市的這一輪反彈始于3月10日花旗集團首席執行官潘迪特對公司業績的樂觀表述。他在寫給員工的備忘錄中表示，花旗集團今年前兩個月實現了盈利。在接下來的兩個交易日中，另外兩家銀行業巨頭摩根大通與美國銀行也向市場傳遞了同樣的利好消息。4月初以來，富國、摩根大通、高盛和花旗等銀行業巨頭公布的漂亮業績，讓投資者更加確信銀行業正在企穩。受這些消息刺激，前期遭受重創的銀行股急劇回升，在過去六周里，追蹤銀行股表現的分類指數的漲幅達到了100%，金融股成為本輪市場上漲的領頭羊。
　　除金融股外，對經濟周期較為敏感的科技板塊也位于漲幅前列。全球最大手機制造商諾基亞表示手機市場正在回暖；芯片巨頭英特爾公司第一季度利潤雖然同比大跌55%，但業績仍然超過預期；著名的搜索引擎運營商谷歌第一季度繼續平穩增長。這些消息激發了投資者熱情。
　　市場重拾并購交易也為投資者注入了強心劑，而并購最為活躍的行業當屬醫藥行業。繼輝瑞制藥今年年初收購惠氏公司之后，制藥巨頭默克公司3月9日宣布以411億美元收購先靈葆雅公司。緊接著瑞士羅氏制藥公司與美國遺傳技術研究公司達成總價值468億美元的股票收購協議。一般情況下，企業在面臨嚴重經濟危機時都會避免進行合并交易，以囤積現金應對經濟的下行風險。因此，醫藥行業如此大規模的并購交易自然被市場解讀為經濟前景樂觀的征兆。
　　來自監管層面的政策調整也對市場上揚起到催化劑的作用。美國財務會計準則委員會4月2日決定放寬以市值計價的會計準則，給予金融機構在資產計價方面更大的靈活性。會計準則調整后，企業減記壓力減小，銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場，這對金融市場穩定和經濟復蘇都有積極意義。市場分析師普遍預計，放寬以市值計價的會計準則后，銀行盈利將提升10%至20%。

　　基本面未改善

　　不過，對于連續六周的上漲行情是否意味著美國經濟最壞時期已經過去，不少投資者和分析人士仍有疑慮。正如在紐約證券交易所長期從事證券交易的戴維·漢德森所說，企業的財報沒有市場預想的那么糟糕就是好消息，但市場并沒有根本逆轉。
　　紐交所的資深交易員艾倫·瓦爾戴斯表示，他不認為連續六周的走高將演變為一輪持續時間更長的上漲行情，特別是當經濟存在太多的不確定性時。他認為，自3月初探底之后，股市在不到兩個月的時間里就反彈了25%，這非常符合熊市反彈的特征。從近日備受投資者追捧的銀行股來看，銀行的業績好于預期并不意味著市場從此可以放松警惕，因為上述銀行未來可能仍會出現資產損失；而且銀行面臨的資產損失風險并未減小，除非房地產價格實現穩定，而且信用卡或消費貸款違約率開始下降。
　　此外，經濟的基本面并未出現明顯改善。近期發布的經濟數據好壞參半，市場也只能從某一方面判斷經濟或許正在向好的方向發展，但消費開支下滑以及失業率居高不下依然是投資者關心的問題。分析人士認為，投資者需要更多數據來對經濟現狀及前景作出較為客觀的評估。

　　美股可能回調

　　一向對市場走勢慎做評論的紐約泛歐交易所集團首席執行官鄧肯·尼德奧爾日前接受《金融時報》采訪時說，3月份的股市上漲“具有欺騙性”，因為“真正持有大量現金”的投資者仍在場外觀望，此番上漲的推動力主要來自試圖通過市場較高的波動性獲利的短線交易者，而非大型機構或其他長線投資者。他認為，盡管成交量和主要股指的漲幅較大，但未必表明市場真的確信經濟危機最糟糕時期已經過去。
　　根據摩根大通證券分析師湯姆森·J·李的統計，自1990年以來，股市凡出現兩個月內漲幅超過20%的情況，都會在接下來的一個月中出現至少7%的回調。分析師瓦爾戴斯預測，紐約股市很可能在接下來的兩周內出現回調。