23日，在美國華盛頓白宮，美國總統奧巴馬(右二)會見經濟顧問。奧巴馬在會見后表示，他堅信財政部長蓋特納當天宣布的剝離銀行不良資產以促使信貸恢復流動的計劃將產生良好效果。新華社/路透

　　美國財政部長蓋特納23日宣布了一項幫助銀行剝離不良資產(俗稱“有毒資產”)的計劃。這是奧巴馬政府為恢復信貸流動而采取的一系列措施中的最新步驟。對于當天出臺的這份計劃，市場反響積極，美國股市暴漲。
　　美國總統奧巴馬當天表示，剝離銀行不良資產是促使信貸恢復流動方面絕對重要的又一個環節。他說，效果不會在一夜之間顯現，金融系統中仍存在很大的脆弱性，但方向是正確的。他堅信這份計劃將產生積極的效果。
　　他說，政府與美聯儲、聯邦儲蓄保險公司以及其他相關機構協調行動，不僅能促使信貸市場開始解凍，而且能為改革監管制度以避免類似系統性危機再次發生提供條件。
　　但有分析人士認為，由于存在諸多不利因素，這一計劃的實際效果還有待觀察。

公私聯手建立投資基金

　　從具體內容來看，奧巴馬政府希望通過較低的資產價格和政府的資金援助，吸引私人投資者購買銀行的不良資產，以盡快將不良資產從銀行資產負債表剝離出去，從而扶持“仍在與經濟復蘇背道而馳的”金融系統。
　　根據計劃，政府和私營部門將聯手建立投資基金，用于支持私人投資者購買銀行不良資產。其啟動資金將來源于政府從7000億美元金融救援方案中撥出的750億美元至1000億美元以及私營部門提供的資金。未來進一步的資金需求則由美國聯邦儲備委員會和美國聯邦儲蓄保險公司提供。
　　計劃依據貸款和債券兩類不良資產分為兩部分，一是“貸款計劃”。政府將為銀行不良資產購買活動提供一半融資，另一半則由私募基金經理人提供。此后，聯邦儲蓄保險公司將為私人投資者提供融資擔保，其最高擔保金額達投資者所提供的現金資金或股權的六倍。
　　二是“證券計劃”。美聯儲將把現有的定期資產支持證券貸款工具的規模擴大到最高達1萬億美元，并擴大可接受的資產支持證券的種類范圍，以支持購買銀行不良資產。

重在解決不良資產

　　雖說這份計劃是奧巴馬政府的最新步驟，但實際上，購買銀行不良資產原本就是美國國會去年10月批準的7000億美元金融救援方案的最初目的。后來，布什政府推翻了原先的救市思路，將主要資金用在了購買金融機構股權以及救助美國國際集團和汽車制造商。現在回過頭看，這一做法并未有效地緩解銀行業的惜貸情緒。
　　不少分析人士認為，解決銀行不良資產問題是最終解決銀行業危機的關鍵，只有卸下沉重的不良資產包袱，使資產負債表恢復到較為健康的狀態，銀行才有可能重拾放貸信心。因此，當天的這份計劃被認為是奧巴馬政府對金融危機施以重大影響的最佳機會。

存在三個不利因素

　　但是，這份計劃的實際效果可能受到幾個不利因素的影響。第一，在獲得政府救助后才幸免于破產的美國國際集團向員工發放高額獎金的舉動招致舉國上下聲討，波及整個華爾街，國會目前正在針對所有接受政府救助的金融機構采取限制性或懲罰性措施。在此背景下，投資者對參與政府推出的金融救助項目普遍持謹慎態度，原因是擔心國會可能突然修改游戲規則，其投資利益得不到保障。這種環境可能給剝離銀行不良資產計劃的實施前景蒙上陰影。
　　第二，因投資者對住房抵押貸款的潛在價值幾乎已毫無信心，銀行不良資產很多都已不再進行交易，這意味著很難給這些資產定價。持有這些資產的銀行不愿以過低價格將其出售，而投資者也不愿冒過高風險購入這些資產。在蓋特納當天宣布計劃之后，一些分析人士仍然對銀行不良資產能否得到公平定價、在現有市場形勢下是否有投資者愿意購買以及持有這些資產的銀行是否愿意以低價出售它們持懷疑態度。
　　有分析人士也指出，這份計劃引入私人投資者的做法應有助于為這些資產確定市場價格。早些時候由政府來為這些資產定價的努力進展不順，因為定價過高將損害納稅人的利益，定價過低又會損害銀行的利益；現在由私人投資者來與銀行討價還價則有可能形成一個市場價格，因為私人投資者不大可能花冤枉錢購買不良資產，而銀行也不可能賤賣這些資產。
　　第三，資金可能不足。分析人士認為，在向金融機構大量注資以及救助汽車制造商和美國國際集團等機構之后，政府金融救援方案中所剩資金可能只夠啟動剝離銀行不良資產計劃。穆迪氏經濟網首席經濟學家馬克·贊迪估計，政府實施這份計劃可能還需要4000億美元。另一方面，由于政府采取的諸多救助措施遲遲未能顯現成效，國會另行撥款的可能性在短期內幾近于零。這也是政府在救助金融業方面不得不轉而依賴美聯儲、聯邦儲蓄保險公司和私人投資者的重要原因。然而，由于誰也無法確切地知道銀行業不良資產的最終規模，因此，政府剝離銀行不良資產計劃所需資金的最終數量也無法確定。